「头」「几」主义——恒大系事件带来的启示（二）
黄德几
2021-10-06 04:17 HKT
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继续上个星期未完的话题，近日作了一个简单的统计，过去一星期收到记者朋友来电提问，特别是海外媒体，由欧美日本甚至远至中东，所有提问都离不开一个「系」，就是继续缠绕不休的恒大事件。
两日前收到一位路透社的记者朋友来电，被问及能否以视窗形式进行一个直播访问，讨论恒大事件最新的变化，当时讨论内容意译如下：
记者：「Dickie能否约你今日中午收市后，或明天早上进行一个视像直播访问，讲述恒大事件最新发展？」
我：「欢迎之至，恒大物业（6666）和中国恒大（3333）和合生创展（754），三只股份同时停牌，以及市场传闻，合生创展有兴趣，以高达四成溢价，买入恒大物业控制性股权。我的看法很简单，就是首先三只股份，未必能够翌日复牌，因为磋商细则需时。此外，即使是『国家级』任务，合生创展财政状况健康，趁佢病攞佢『股』，虽然不无道理，但以传闻中高溢价入股，感觉却有点匪夷所思，因为以恒大目前财政状况而言，根本没有条件善价而沽，只能够割价求售。即使恒大物业最终能够出售控制性股权，对中国恒大而言，能否真正渡过难关，仍然是言之尚早。」
恐愈捞底愈淆底
本栏上周再提警告，强调从海航事件，以及其他内地问题企业，反映在中央政府眼中，绝对没有大到不能倒下来的私营企业，要违约的始终要违约，着眼点会保障老百姓资产，例如真金白银付首期买楼，但投机炒卖债券和股票则不在此列。
说时迟那时快，除了恒大系，最新传来另一个有关内房股的坏消息，花样年控股（1777）出现技术性违约，未能偿还到期美元债权本金，被评级机构惠誉国际下调其评级，至非常高信贷风险，在垃圾级别中，最接近违约风险的CCC-，上述事件拖累全线内房股，股价及债券价格暴跌。
以为愈跌愈捞底，小心愈捞愈淆底。
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
两日前收到一位路透社的记者朋友来电，被问及能否以视窗形式进行一个直播访问，讨论恒大事件最新的变化，当时讨论内容意译如下：
记者：「Dickie能否约你今日中午收市后，或明天早上进行一个视像直播访问，讲述恒大事件最新发展？」
我：「欢迎之至，恒大物业（6666）和中国恒大（3333）和合生创展（754），三只股份同时停牌，以及市场传闻，合生创展有兴趣，以高达四成溢价，买入恒大物业控制性股权。我的看法很简单，就是首先三只股份，未必能够翌日复牌，因为磋商细则需时。此外，即使是『国家级』任务，合生创展财政状况健康，趁佢病攞佢『股』，虽然不无道理，但以传闻中高溢价入股，感觉却有点匪夷所思，因为以恒大目前财政状况而言，根本没有条件善价而沽，只能够割价求售。即使恒大物业最终能够出售控制性股权，对中国恒大而言，能否真正渡过难关，仍然是言之尚早。」
恐愈捞底愈淆底
本栏上周再提警告，强调从海航事件，以及其他内地问题企业，反映在中央政府眼中，绝对没有大到不能倒下来的私营企业，要违约的始终要违约，着眼点会保障老百姓资产，例如真金白银付首期买楼，但投机炒卖债券和股票则不在此列。
说时迟那时快，除了恒大系，最新传来另一个有关内房股的坏消息，花样年控股（1777）出现技术性违约，未能偿还到期美元债权本金，被评级机构惠誉国际下调其评级，至非常高信贷风险，在垃圾级别中，最接近违约风险的CCC-，上述事件拖累全线内房股，股价及债券价格暴跌。
以为愈跌愈捞底，小心愈捞愈淆底。
笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几
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