汇市攻略——美债息续成第四季焦点
陈健豪
2021-09-30 04:18 HKT
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又到了第三季最后一星期，金融市场波幅开始明显加大，其中美股在升幅甚巨、又面对债务上限到期、疫情拖累经济数据、国会进行加税讨论等背景下终于出现明显调整。
美元则在联储局终于强烈暗示即将在下次议息会公布减少买债的时间表下、预期在明年中结束买债计划甚至从点阵图中反映最早在2022年下半年有机会加息下进一步反弹，执笔时再次挑战今年高位93.7成功并创下今年新高，自年初而今升值3.9%；反映通胀预期的美国10年期债息亦同样确认在1.12%成功打底而回升，自上星期以来持续上升，执笔时已连绩四个交易日上升，更升穿1.50%至三个多月以来高位1.56%，技术上亦升穿1.38%的下降趋势线，难免令市场再次担心今年初债息升穿1%后急升至1.77% 的历史重演。
债息1.5%仍属偏低水平
其中变种病毒在下半年困扰市场，但随著疫情的影响慢慢减退，市场将重新炒作及憧憬经济复苏，其中油价在供应短缺下易跌难升，可以预期未来通胀持续高企的机会高，债息亦难以大幅下跌。加上联储局退市在即，甚至点阵图反映2022年、2023年及2024年持续加息的机会极高，债息在1.5%仍属偏低水平，再加上憧憬利率向上，利率正常化相信将导致投资者延迟买债的决定，即至少待债息回升至略有吸引力的水平才有长线基金有兴趣入市。
英镑1.33-1.35水平可买入
本周影响债市的，自然还有债务上限又到达关键时刻，虽然众议院已通过暂停执行美国政府的债务上限直至明年12月，但参议院上则出现阻滞而被否决。受到政府可能停摆和债务上限问题所困扰，同时财长耶伦直指美国可能于10月18日前触及债务上限。虽然我认为这些政党之争最终都会得到解决，以避免美国出现债务违约，不过过去十年不是没有试过到期后未如期调高上限令金融市场大幅波动，如2011年因触发技术性违约令美国失去AAA评级、2018年政府部门局部停摆等，要是这样，因为投资者会要求为增加的风险而需要更多补偿，即要有更高的债息回报才愿意继绩持有债劵，短期债息抽高已经在过去几星期发生，但长期债息有机会因为这些短线避险需求而下降，预期债息大概在1.6%水平将短暂整固，债息继续在新的区间1.40%-1.60%保持稳定，对美国经济及早已持续上升的美国赤字都算有利，仍建议可利用这次机会趁低吸纳外币，其中提及英镑仍可以在1.33-1.35水平买入，年底望回升至1.40水平。
资深外汇评论员 陈健豪
乒乓智汇首席营运总监
陈健豪
美元则在联储局终于强烈暗示即将在下次议息会公布减少买债的时间表下、预期在明年中结束买债计划甚至从点阵图中反映最早在2022年下半年有机会加息下进一步反弹，执笔时再次挑战今年高位93.7成功并创下今年新高，自年初而今升值3.9%；反映通胀预期的美国10年期债息亦同样确认在1.12%成功打底而回升，自上星期以来持续上升，执笔时已连绩四个交易日上升，更升穿1.50%至三个多月以来高位1.56%，技术上亦升穿1.38%的下降趋势线，难免令市场再次担心今年初债息升穿1%后急升至1.77% 的历史重演。
债息1.5%仍属偏低水平
其中变种病毒在下半年困扰市场，但随著疫情的影响慢慢减退，市场将重新炒作及憧憬经济复苏，其中油价在供应短缺下易跌难升，可以预期未来通胀持续高企的机会高，债息亦难以大幅下跌。加上联储局退市在即，甚至点阵图反映2022年、2023年及2024年持续加息的机会极高，债息在1.5%仍属偏低水平，再加上憧憬利率向上，利率正常化相信将导致投资者延迟买债的决定，即至少待债息回升至略有吸引力的水平才有长线基金有兴趣入市。
英镑1.33-1.35水平可买入
本周影响债市的，自然还有债务上限又到达关键时刻，虽然众议院已通过暂停执行美国政府的债务上限直至明年12月，但参议院上则出现阻滞而被否决。受到政府可能停摆和债务上限问题所困扰，同时财长耶伦直指美国可能于10月18日前触及债务上限。虽然我认为这些政党之争最终都会得到解决，以避免美国出现债务违约，不过过去十年不是没有试过到期后未如期调高上限令金融市场大幅波动，如2011年因触发技术性违约令美国失去AAA评级、2018年政府部门局部停摆等，要是这样，因为投资者会要求为增加的风险而需要更多补偿，即要有更高的债息回报才愿意继绩持有债劵，短期债息抽高已经在过去几星期发生，但长期债息有机会因为这些短线避险需求而下降，预期债息大概在1.6%水平将短暂整固，债息继续在新的区间1.40%-1.60%保持稳定，对美国经济及早已持续上升的美国赤字都算有利，仍建议可利用这次机会趁低吸纳外币，其中提及英镑仍可以在1.33-1.35水平买入，年底望回升至1.40水平。
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