大行晨报——联储缩债前景短线或限制美元

2021-09-21 04:17 HKT

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　　本周，欧洲央行、英国央行、加拿大央行以及纽西兰联储议息，各国紧缩预期不断升温，市场更加关注的是美联储缩债前景，短线或限制美元走高。分析普遍认为，美联储不太可能在本月会议上宣布，何时开始缩减资产购买规模，但有望今年开始实施。
　　美联储官员近期的讲话也支持缩债。克利夫兰联储行长Loretta Mester认为，对今年开始启动并在明年上半年逐步缩减感到很安心。
　　8月份美国消费者价格指数（CPI）按月增长0.3%，升幅略有收窄。不少分析指出，美国CPI升幅虽然有所收窄，但房价和汽油价格仍然高企，预计通胀水平仍将在高位维持一段时间，且将持续多久仍难确定。
欧盟开展8000亿刺激计划
　　欧洲央行上周适度放慢其1.85万亿欧罗自大流行病债券购买计划的购债速度，表示有关其刺激工具未来的更根本性决定将于12月做出。欧盟已经开始实施一项8000亿欧罗刺激计划，以帮助经济反弹。
　　投资者预期，欧洲央行2023年底前加息，长期通胀前景似乎证实了这一假设，较大多数经济学家预期的欧洲央行加息时间提前一年。
　　英国国家统计局公布，该国CPI指数8月按年上涨3.2%，高于7月份时的2%，也高于调查中的最高2.9%的预期值，达到了2012年3月以来的最高水平。
　　英国国家统计局指，8月份通胀率的大部份涨幅可能是暂时的。英国国家统计局统计学家Jonathan Athow表示，由于外出就餐补贴计划，去年餐厅和咖啡馆价格大幅下跌，而今年这部份价格却有所上涨，因此CPI按年增速上升可能是暂时的。
加通胀数据超预期
　　加拿大通胀数据超预期上升，为加拿大央行提早紧缩带来了更多支持。加拿大央行表示，新冠疫情和供应链紧张会对经济恢复造成一定影响，今年下半年加拿大经济预计仍可继续其恢复进程。但是，直到2022年下半年之前，加拿大经济的增长还不足以支持提高基准利率。
　　在纽西兰因新冠肺炎德尔塔变种在奥克兰爆发而实施紧急封锁后，央行推迟了加息，但表示加息仍有可能。目前市场已经消化了10月6日下次央行会议加息25个基点的可能性。
　　掉期投资者也提高了到11月加息的预期，认为有60%的可能性再加25个基点，而周三时这一概率还不到20%。2020年3月以来，纽西兰联储一直维持官方现金利率在纪录点0.25%不变。
国泰君安财富管理投资顾问
徐惠芳