拉阔投资——坚宝盈利佳股息丰厚

拉阔投资

曾广标

2021-09-01 04:17 HKT

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产经专栏

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　　主业产销精密电子产品包括按键、合成橡胶及塑胶制品等零部件的中小企坚宝（675），日前宣布较其盈喜更佳的上半年业绩，盈利增长接近1.2倍至2940多万元，折合每股0.1103元，中期股息由0.025元增加至0.04元，坚宝股价因而升上0.96元。由于踏入下半年后坚宝正在提高产品售价，保守估计全年的盈利至少可接近7000万元，折合每股约0.26元，现价预期市盈率低至4倍以下。坚宝去年末期息派0.075元，全年合共派0.1元，今年只要末期息略为增加至0.08元，全年派息已可高达0.12元，息率接近13厘，现价仍偏低。
　　坚宝产销相对较为冷门的电子零部件，主要市场在亚洲，包括中国内地和香港，较少受东西方地缘政治因素影响。近一两年市场对精密电子的需求增加，令到产品价格得以提升，盈利也持续增长。去年虽然面对疫情令销售收入仅保持平稳，但毛利率上升而盈利更激增三倍至接近6700万元，折合每股0.25元，派息比率为四成。不过，投资者早前对于其优良业绩能否保持有疑问，故限制了其股价的升幅；然而，随著今年继续交出理想成绩，估值可望进一步回升。
　　今年上半年环球疫情改善，坚宝的销售增长接近四成至逾1.9亿元；然而，由于原材料价格上升及人民币升值令到成本增加，毛利率略为下降至27.9%，盈利同比倍增主要是由于去年上半年基数较低。然而，由于市场对其产品的需求持续增加，坚宝早已知会客户在下半年提高售价，加上公司已做好了汇价对冲的准备，管理层预期今后可维持增长动力及提升盈利能力。
交投较淡静宜中长线持有
　　坚宝的帐面资产净值已增加至3.6亿元，折合每股约1.4元，但仍是较冷门的小型上市公司。由于是净现金公司，坚宝长期保持合理的派息比率，已证明是良佳的投资选择。当公司开始进入新的增长期，盈利和派息将可望持续增加，管理层对经营前景亦充满信心。现价估值属于不合理的偏低，预期股价可进一步提振，现价应该是低风险及可望获得较佳回报的投资项目。
　　投资者也要留意的是，坚宝属冷门的中小企股票，交投一向比较淡静，宜作中长线持有的准备，盼实现财息兼收。
曾广标