汇市攻略——美元外币胜负未分

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陈健豪

2021-08-31 04:17 HKT

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产经专栏

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　　当市场上所有投资者憧憬美国联储局主席鲍威尔在备受关注的Jackson Hole 会议上会提及鹰派言论时，市场解读为他一贯言论的鸽派，令美元指数在言论下大幅回落。
　　事实上，我早提及对联储局的政策不能绑在一起解读，主要分为何时宣布退市、何时开始缩减买债规模以及何时开始加息三方面。虽然他暗示联储局可能会从今年开始减少买债，比市场预期的明年一月略为提早，亦如前星期的联储局7月份会议纪录一致，但市场更关注他指距离首次加息的时间仍然很远的言论，因为市场本预期提早减少买债乃为了提早加息而铺路。他认同通胀已达到2%，甚至有机会超过2%，不过市场早知联储局去年修改为平均通胀目标就反映联储局轻通胀重就业的方向，鲍威尔明言联储局仍有很多工作才能令就业市场全民就业，亦再次强调减少买债的时间及规模跟加息并无直接关系。这言论就再次令股市创新高、债息则下跌，减低了联储局加息的预期，因为开始减少买债到首次加息，可能在未来一年仍然保持宽松及低息的货币政策，有利风险资产进一步回升，芝商所CME 的利率期货就反映，联储局将在2023年1月首次加息，比鲍威尔演讲前预计2022年底推迟了一个月。当然，鲍威尔的言论，多多少少都跟目前变种病毒恶化有关，相信连联储局都无法说得清疫情会否破坏经济复苏。而事实上跟疫情前相比就业市场仍然流失了近600万份职位，鲍威尔多次表明对就业市场的持续关注，我亦早提及7、8月份的非农数据乃联储局的观察期，因此本星期五的新一个月的非农业就业数据又继续成为市场焦点，以评估就业市场的动力有否减弱，对联储局减少买债的时机及步伐相当关键。变种病毒令美国8月密歇根大学消费者信心指数终值跌至70.3，低于市场预期的70.8，创近十年最低。
加日德等九月选举
　　美元指数最终收报92.69的近10日低位，乃5月7日该星期下跌1.2%以来单周最大跌幅，虽然仍险守前星期创下今年新高时低位92.4，但已令市场担心美元的上升动力。目前美元好友淡友的角力仍然未分胜负，一方面美国经济仍领先其余经济体，而9月份加拿大、日本、德国等先后有选举，难免仍令一众外币未有大升条件。其中澳元及纽元的关键阻力仍分别在0.7430及0.7150，升穿此位才能确认见底。
乒乓智汇首席营运总监
陈健豪