中环晨星——景瑞控股盈利能力稳定
甄荣
2021-08-30 04:17 HKT
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今年内房环境低潮不断，从疫情中稍作恢复，即受到政策高压，土地端、资金端均受限制，加上恒大（3333）结果仍未有定数，内房股命悬一线。稳字当头，是否有新机可寻？
景瑞控股（1862）为发源长三角的内房开发商，2013年在香港上市以来发展稳健。中期财报资料显示，得益于景瑞控股稳健投资和高效营运，公司于2021年上半年实现合约销售187.4亿元人民币，同比大幅增长144.3%，合约销售面积达96.9万平方米，已完成全年目标62%，营收51亿人民币，同比增六成。盈利能力稳定，毛利为12.27亿元人民币，毛利率为24.1%；净利润为3.66亿元人民币，较去年同期增长6.1%。
土储方面，景瑞可谓一股清流，截至上半年，新拿地四幅，土储达529万平方米，覆盖23个城市，八成均位于一、二线城市，土地优质，且抗风险能力佳，兼具适当的利润空间。拿地速度虽逊于同业，但公司也多次公开表示重视维持项目利润，不追规模、不冒进，踏实、稳健的作风实属不易。同时，公司债务结构亦不断优化，三条红线均绿色，短债比例降低6个百分点至36.6%。
受地产开发利润挤压，近年房企更开始探索多元化业务发展。而景瑞早已嗅到风向，布局地产、物管、不动产三条赛道，并实践大资管战略。物管中期在管面积4,680万平方米，收入达3.51亿元人民币，增五成。不动产中，公寓及办公出租率均保持高位，受疫情影响较少，可见项目质量卓越。在轻资产营运的道路上，景瑞也可圈可点，其基金平台优钺资管上半年新增项目5只，新增规模11.6亿人币，增310%。「轻」资产未来的发展势头十分具有想像空间。
公司业绩后股价上扬，但市盈率仍仅3.5倍，可现价买入。
甄荣
景瑞控股（1862）为发源长三角的内房开发商，2013年在香港上市以来发展稳健。中期财报资料显示，得益于景瑞控股稳健投资和高效营运，公司于2021年上半年实现合约销售187.4亿元人民币，同比大幅增长144.3%，合约销售面积达96.9万平方米，已完成全年目标62%，营收51亿人民币，同比增六成。盈利能力稳定，毛利为12.27亿元人民币，毛利率为24.1%；净利润为3.66亿元人民币，较去年同期增长6.1%。
土储方面，景瑞可谓一股清流，截至上半年，新拿地四幅，土储达529万平方米，覆盖23个城市，八成均位于一、二线城市，土地优质，且抗风险能力佳，兼具适当的利润空间。拿地速度虽逊于同业，但公司也多次公开表示重视维持项目利润，不追规模、不冒进，踏实、稳健的作风实属不易。同时，公司债务结构亦不断优化，三条红线均绿色，短债比例降低6个百分点至36.6%。
受地产开发利润挤压，近年房企更开始探索多元化业务发展。而景瑞早已嗅到风向，布局地产、物管、不动产三条赛道，并实践大资管战略。物管中期在管面积4,680万平方米，收入达3.51亿元人民币，增五成。不动产中，公寓及办公出租率均保持高位，受疫情影响较少，可见项目质量卓越。在轻资产营运的道路上，景瑞也可圈可点，其基金平台优钺资管上半年新增项目5只，新增规模11.6亿人币，增310%。「轻」资产未来的发展势头十分具有想像空间。
公司业绩后股价上扬，但市盈率仍仅3.5倍，可现价买入。
甄荣
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