实力股起底——中国软件上望17.5元
利贞
2021-08-25 04:18 HKT
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中国软件国际（354）今年上半年收入增长稍好过预期，预期下半年在毛利率改善下，盈利增长将增速。未来相信政府监管风险有限，集团国际业务正转向互联网IT服务，包括云服务及大数据等，前景正面。看好其增长前景可见性高，现价估值吸引，建议可于13.1元买入，中长线目标价17.5元。中国软件国际昨天收报13.56元，跌0.14元，跌幅1%。
盈利增长料将加速
来自工信部统计数字，2021年上半年内地软件业完成软件业务收入4.42万亿元（人民币，下同），按年增长23.2%，增速较第一季度回落3.3个百分点，近两年复合增长率为14.7%。上半年，全行业实现利润总额4999亿元，按年增长13.6%，在2020年同期基数逐步回升影响下，增速较一季度回落12.3个百分点，近两年复合增长率为7.3%。
中国软件国际昨天公布截至今年6月底止的中期业绩，录得收入83.41亿元，按年增加37.7%；纯利5.18亿元，增长29%。每股盈利18.92分。
受惠毛利率扩张等因素，估计集团的盈利增长将快速，主要考虑到鸿蒙用户采纳速度加快，加上与华为近期合作增加，相信集团业务正快速增长。据内地传媒报道，至8月6日华为鸿蒙用户逾5000万户，华为将今年底用户目标由3亿户增至4亿户，鸿蒙的主要合作伙伴将受惠，包括中国中软国际。
早前高盛发表的研究报告指出，集团的产品线扩张及客户多元化，受惠解决方案服务开始见效。此外，非华为IT外判等有助减低来自华为的单一客户风险，而IT服务整合趋势亦带来支持，故预期集团2021至2025年的各年净利预测升25%、53%、54%、60%及63%，主要考虑到收入、毛利率较高及经营开支比率较低。
利贞
盈利增长料将加速
来自工信部统计数字，2021年上半年内地软件业完成软件业务收入4.42万亿元（人民币，下同），按年增长23.2%，增速较第一季度回落3.3个百分点，近两年复合增长率为14.7%。上半年，全行业实现利润总额4999亿元，按年增长13.6%，在2020年同期基数逐步回升影响下，增速较一季度回落12.3个百分点，近两年复合增长率为7.3%。
中国软件国际昨天公布截至今年6月底止的中期业绩，录得收入83.41亿元，按年增加37.7%；纯利5.18亿元，增长29%。每股盈利18.92分。
受惠毛利率扩张等因素，估计集团的盈利增长将快速，主要考虑到鸿蒙用户采纳速度加快，加上与华为近期合作增加，相信集团业务正快速增长。据内地传媒报道，至8月6日华为鸿蒙用户逾5000万户，华为将今年底用户目标由3亿户增至4亿户，鸿蒙的主要合作伙伴将受惠，包括中国中软国际。
早前高盛发表的研究报告指出，集团的产品线扩张及客户多元化，受惠解决方案服务开始见效。此外，非华为IT外判等有助减低来自华为的单一客户风险，而IT服务整合趋势亦带来支持，故预期集团2021至2025年的各年净利预测升25%、53%、54%、60%及63%，主要考虑到收入、毛利率较高及经营开支比率较低。
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