大行晨报——进退失据 收水两难
大行晨报
2021-08-25 04:18 HKT
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现时投资巿场最重视的其中一个议题，相信是各地央行何时正式将货币政策正当化。自去年开始，受到新型冠状病毒无情的洗礼，世界各地经济均陷入不同程度的衰退。然而，由于疫苗的推出及广泛接种，令经济迅速走出谷底，不仅回复到疫前水平，不少数据更创近年新高。正当各地央行打算缩减因应疫情而推出的各项宽松政策之际，Delta变种病毒的蔓延令多国再度收紧防疫措施，封城锁国下令经济表现受压。但Delta变种病毒暂时只令经济增速放缓，而未有带来衰退，所以若央行继续早前的刺激政策或会令经济出现过热的情况；但另一方面变种病毒的影响实不容小觑，若现时收紧宽松政策则可能在疫情进一步升温时令经济失去支援。做就成现时央行进退失据，收水两难的局面。
最先因应两难情况而悬崖勒马的央行要数纽西兰储备银行：纽西兰最新公布的经济数据显示国内经济正处稳健复苏阶段，巿场原先憧憬纽储行成为在疫情爆发以来首间加息主要央行，彭博利率期货更一度显示纽储行加息0.25%的机率逾100%。惟本栏在「提防纽元反高潮」一文中曾提示，纽储行货币政策转变如此快，对国内经济非全然有利。
料澳储行购债计划不变
我们预期同样事情或会发生在澳储行身上。澳洲疫情未见缓和，经济复苏大受影响。国内服务业活动连续两个月处于收缩区域。由此推断，疫情仍未受控，而澳储行坚持于9月将每周购债规模削减至40亿澳元，似乎会令经济失去支持。我们预期澳储行将会维持50亿澳元的购债计划直至11月再作检讨。
光大新鸿基产品开发及零售研究部
最先因应两难情况而悬崖勒马的央行要数纽西兰储备银行：纽西兰最新公布的经济数据显示国内经济正处稳健复苏阶段，巿场原先憧憬纽储行成为在疫情爆发以来首间加息主要央行，彭博利率期货更一度显示纽储行加息0.25%的机率逾100%。惟本栏在「提防纽元反高潮」一文中曾提示，纽储行货币政策转变如此快，对国内经济非全然有利。
料澳储行购债计划不变
我们预期同样事情或会发生在澳储行身上。澳洲疫情未见缓和，经济复苏大受影响。国内服务业活动连续两个月处于收缩区域。由此推断，疫情仍未受控，而澳储行坚持于9月将每周购债规模削减至40亿澳元，似乎会令经济失去支持。我们预期澳储行将会维持50亿澳元的购债计划直至11月再作检讨。
光大新鸿基产品开发及零售研究部
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