市场在线——估值大落后广汽可翻身

市场在线

彭飞

2021-08-20 04:18 HKT

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产经专栏

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　　中央明确支持新能源车发展，广汽集团（2238）的新能源车销量急增，并且扩展产能，在政策及市场双驱动下，前景看好。昨天逆市上升2.6%。现价市盈率和市帐率分别为10.4倍和0.75倍，估值远远落后对手，有望大翻身。走势上，企稳于各主要平均线之上，首站目标先看8.5元。
首站目标看8.5元
　　集团今年首季收入158.89亿元（人民币，下同），按年增长48%；纯利23.66亿元，按年劲升19倍。去年收入增长6%，至631.57亿元；纯利倒退一成，至59.64亿元，主要因为中期纯利受累疫情而急跌53%，至23.18亿元，靠下半年纯利急升1.1倍，至36.46亿元所支撑。
　　新能源车已成为内地各大车厂兵家必争之地，去年广汽的汽车销量204万辆，按年下跌不足1%，当中新能源车销量，渗透率仅3.8%。但今年加大新能源车推出力度，透过广汽埃安销售的新能源车，首七个月合计5.27万辆，按年大增一倍，占其汽车销量116.51万辆的比重提高至4.5%。
　　广汽争取在新能源汽车市场的份额至5.7%，到2035年实现汽车产销500万辆，新能源汽车占比达50%。未来通过累计投入850亿至1000亿元资金，实施研发和产业化重大项目。旗下广汽丰田新能源车产能项目一期已在广州南沙正式投产，预计每年产能20万辆。
　　中央政治局会议上月底提出支持新能源车加快发展，渗透率上升已成为大趋势，预期新能源车在「十四五」普及，相关产业会走向「政策＋市场」双驱动的发展轨道。未来新能源车产品进一步丰富、新能源车下乡、公共领域动化，以及补贴和购置税免征等政策将陆续落实，可以推高新能源汽车产销规模。
　　彭博综合券商预测，广汽今明两年可赚80.5亿元和99.7亿元，按年增长35%和24%，预测市盈率分别为7.8倍和6.3倍，在估值两极化的汽车板块中，属于低估值层次，远远低于高估值的比亚迪（1112）、长城汽车（2333）和吉利汽车（0175）的137倍、31倍和29倍，即使广汽预测市盈率升一倍，估值仍然比较便宜。
彭飞