财金解码——晶片荒仍持续 七月出货量降 手机设备股中线待变

苹果公司公布第三财季业绩时，首席执行官库克警告「晶片荒」在第四财季（至9月底止三个月）仍然持续，并影响iPhone的生产。而舜宇光学 （2382）刚公布的7月手机镜头出货量按年下降两成三至1.05亿件，较今年最差的6月出货量回升两成二，但仍较今年头五个月逊色，舜宇光学数据进一步确认今年全年智能手机市场需求异常疲弱，手机设备商股价中线仍处于待变。
今年初手机概念板块乘一众新5G智能手机的出台，再加上疫情稍为纾缓，以及去年同季基数低作比较，首季部份股价更挑战近年高位，但其后受晶片荒所拖累，疫情反复亦拖累物流影响出货，手机设备股首当其冲，整体股价于第二季表现低迷。
　　「晶片荒」是拖累第二季手机出货量逊市场预期的主因，而且早已不是行内秘密。中国信通院报告早前提到，作为全球主要手机市场，今年4、5月份内地手机出货量按年有所下降，产业链上游手机晶片供应偏紧，加上华为出货量大跌，其他厂商未能完全弥补华为空缺，而首季出货量理想亦令购买力提前释放，至第二季销情无以为继。
华为跌出头五位
　　数据显示，5月国内手机市场总体出货量2,296.8万部，按年下降32%，其中5G手机1,673.9万部，按年仅增7%。
  2021年首五个月，国内手机市场总体出货量累计1.48亿部，按年增长19.3%，其中5G手1.08亿部，按年增134.4%，占整体手机出货量约七成三。
　　同样市调机构Canalys的报告亦反映，次季内地智能手机出货量跌17%至7,490万部，而出货逾1,000万部的厂商由五家缩减至三家。期内Vivo及Oppo出货量维持头两位，分别为1,820万部及1,600万部，而小米（1810）取代华为排第三，出货量1,260万部，市占率按季由15%升至17%。
  苹果出货量则排第四，达780万部，荣耀（由华为分拆的副品牌）出货量亦打入首五位，按季升40%至690万部，而华为则是七年来首次跌出头五。
　　舜宇光学7月份披露业务数据，除了手机镜头出货表现一般外，其他如车载镜头、玻璃球面镜片及手机摄像模组出货量按年及按月均录得升幅，其中车载镜头出货512.5万件，按月升3.6%，按年升8%，惟增长势头正从去年较高基数上开始放缓，除非汽车镜头下半年出货量转强，能够抵销手机镜头出货疲弱的表现，否则股价可能再度成为沽空借口。
　　瑞声科技（2018）首季纯利达5.32亿元，按年升9.1倍；季内收入达42.92亿元，按年增长20.6%，公司继续朝40%毛利率达作为长远目标，丘钛科技（01478）近期就中期业绩发盈喜，料上半年纯利将按年增长40-60%，反映手机市场需求仍在，只是部份关键零部件造成生产瓶颈。
　　事实上，丘钛科技发报盈喜的同时，亦宣布修改摄像头模组出货数量目标，主要因为去年业绩公告所订的出货数量目标将面临较大挑战，故将目标修订为「努力实现2021年度摄像头模组出货数量较上年度同比增长不低于25%」，而较早前增长目标为不低于30%。
苹果计划生产9500万部iPhone
　　对内地手机设备产业稍为利好的，是苹果计划今年将生产最多9500万部新款iPhone，并传出该公司正寻求更多中国供应商参与生产，意味在美国的打压下中国技术竞争力持续提升，其中内地立讯精密（002475.SZ）获iPhone 13系列定单，料将贡献其中3%，惟其股价暂时未见受惠，过去一个月更累跌逾8%。
　　无论如何，未来数年因为地缘政治不确定性仍会增加，包括苹果公司、三星及小米等手机制造商需要在供应链多元化、控制管理成本等方面持续部署，加上印度疫情持续，或有利中国的供应商拓展市场份额，同时亦会给予现有供应商更大的压力，需要优化自身科研的竞争力及提升产品的附加值。

瑞声整固待变
公司动向：将与德国汽车工程设计商ZF Friedrichshafen及和Ibeo创始人成为Ibeo战略股东。
最近业绩：3月底止首季纯利5.32亿元人民币，按年升909.6%。
股价走势：6月挑战60元高位，其后跌破低见45.2元，200天线更一度失守，现时整固待变。
大行评估：里昂予其评级「买入」，目标价62元。

丘钛目标价19元
公司动向：附属昆山丘钛于6月底收到深交所就上市申请作出受理通知。
最近业绩：去年度纯利按年增长54.9%至8.4亿元人民币。
股价走势：今年2月中曾挑战18.2元近年高位，其后急回至200天线穿12元，同业中波幅之大属前列位置，升穿14.4元才可追入。
大行评估：野村评级「中性」，目标价19元。

润地初见回升可吸
  另上周美国公布的非农业新增职位大幅胜预期，失业率回落，这再次引起了市场对联储局提早收水的预期，美元回升。不过，港股只是资金在换马轮流炒，并无新资金进场，指数升幅有限，留意美汇是否明显升穿93.2，如是，代表资金流出亚太区股市，不利港股。
　　北水近日果然继续买入腾讯（700）及美团（3690）夹淡仓，下周三腾讯将公布业绩，短线续反弹。恒指高开后早段曾倒跌144点一度见26138点，其后又回升327点高见26610点，最终升322点收报26605点。
  国指升185点收报9499点；恒生科技指数升165点收报6830点，大市成交1607亿元，沪、深港通南下交易净流入共66亿元人民币。
　　市传微医拟最快9月来港上市，筹最多30亿美元，腾讯收报486.2元，升5.3%。报告称小米（1810）收报27.45元，升2.4%。
  苏炳添成为小米品牌代言人，昨晚小米集CEO雷军将做年度演讲并发布小米新品，二季度全球安卓5G智能手机市场占有率居榜首。
　　美团（3690）收报239元，升8.4%，京东（9618）收报285.2元，升4.3%。微盟（2013）升9%，中金近日发布研报称，预计微盟集团上半年收入将录得68%的增长。
  美图（1357）升7.8%，京东健康（6618）及中软（354）各升6%。心动（2400）及金山软件（3888）各升5%，快手（1024）只弹3%。手机相关股方面，瑞信下调舜宇（2382）手机镜头付运预测，股价跌5.6%收220元。信利（732）升6.6%。晶片股中芯（981）跌2%。
　　内需股海底捞（6862）弹7.9%，JS环球生活（1691）升8%，蓝月亮（6993）升4%。润啤（291）升4.5%。各级体育行政部门《全民健身实施计划》须在今年年底前全部出台，体育用品股李宁（2331）升7.3%。
　　恒大系反弹，拟沽出恒大汽车（708）料上半年亏损扩至48亿人民币，股价收报13.2元，升8%。中国恒大（3333）升7.3%，恒大物业（6666）升20%，恒腾（136）升15%。物管股碧桂园服务（6098）升4.3%；内房股也回升，旭辉（884）升3.5%，博反弹建议润地（1109），是真正具实力地产股，昨日升3.4%，刚刚开始回升，应有余势。
财金解码 本报记者