实力股起底——中海油服上望7.5元

利贞

2021-08-04 04:17 HKT

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　　中海油服（2883）今年首季盈利表现仅一般，惟与行业整体表现接近；相信随著工作量增加，及第二或第三季盈利复苏可成为近期正面催化剂，刺激股价回升。大摩预期，内地离岸钻探活动今年至2023年的年均复合增长率达8%，因此估计中海油服两年的盈利年均复合增长率可超过20%。建议可于5.53元买入，中长线目标价7.5元。中海油服昨日收报5.73元，跌8仙，跌幅1.4%。
建议候5.53元买入
　　中海油服主要业务为提供油田服务，包括钻井服务、油田技术服务、船舶服务、以及物探采集和工程勘察服务。市场对其首季业绩表现失望，集团股价自今年2月的11.4元高位，一路调整，累计跌幅已接近五成，由于表现最差的第一季已过，相信再下跌风险不大，现价已超卖，过份便宜，反为投资者带来买入机会。
　　集团是中国最大的海上钻井承包商，也是国际知名钻井承包商之一，主要提供自升式钻井平台、半潜式钻井平台、模块钻机、陆地钻机等相关钻完井服务。目前，集团共运营及管理约57座钻井平台（包括43座自升式钻井平台、14座半潜式钻井平台）、5套模块钻机等装备。这部份业务占集团总营业额约四成。
　　中海油服首季纯利按年大跌逾八成，主要原因是首季活动水平下降，自升式钻井平台（主要是中国近海）利用率，按年下降14.6个百分点至70.2%，可能反映首季的季节性淡季因素，以及今年是十四五规划的开局之年，仍需等待政策方向。
　　中海油田服务公布截至2021年3月底止首季业绩，录得营业收入59.02亿元（人民币，下同），按年跌27.7%；纯利1.81亿元，按年跌84.1%。每股盈利0.04元。截至2021年3月底，集团船舶服务业务的自有船队共作业7426天，按年减少500天，日历天使用率减少3个百分点至95.2%，除多用船外各业务线工作量及使用率均有不同程度的下降，同时外租船舶作业量也有下降，共作业4260天，减少7.4%。
利贞