实力股起底——百胜中长线看562元

实力股起底

利贞

2021-08-03 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　随著内地的交通运输今年开始恢复，百胜中国（9987）交通枢纽地区店舖销售增长复苏强劲。今年上半年「肯德基」和「必胜客」受到外卖日益普及的影响，销售额大幅攀升，平均价格亦一直呈上升趋势，外卖价格亦较高。预期强势在下半年会持续，集团亦会配合市场状况加速发展。建议可于463元买入，中长线目标价562元。百胜中国昨天收报480元，升4.6元，升幅0.97%。
　　百胜中国是Yum！Brands在中国内地的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔在中国内地的独家运营权。目前内地肯德基及必胜客的会员计划合计拥有超过3亿会员。除此之外，集团自家还经营小肥羊、黄记煌、东方既白和COFFii & JOY等餐饮品牌，更与Lavazza合作在内地发展Lavazza咖啡店品牌。
下半年加快开店速度
　　集团公布中期业绩时指出，基于疫情的影响依然存在，估计同店销售额完全恢复到2019年疫情前的水平仍需要一些时间，复苏过程是非线性且不平均的。有见及此，集团计划在市场营销、价值定位和客户服务方面加大投资以提升客流。集团将今年开店目标提高至1300间，今年上半年必胜客开店数量达到2016年后最高一年，在小店模式发展推动下，下半年开店速度会加快，咖啡店开店预计亦会保持较高增速。
　　考虑到原材料价格在第一季见低位后开始反弹、工资上涨等因素，预期将导致下半年利润率承压。今年资本支出为7亿至8亿元，较最初6亿元目标有所提升，因新店数目有所增加，并加大了基础设施及数码化的投资。
　　百胜中国截至今年6月底止中期业绩，录得营业额50.08亿（美元，下同），按年升37%；纯利4.11亿元，按年升111.9%。每股盈利0.98元，派中期息12仙。期内，集团继续加快门市网络扩张，新开门店总数为719间，今年全年集团预计新开门店将达到1300间。与2019年相比，必胜客系统销售额恢复正增长，受新店快速扩张带动，肯德基的系统销售额亦实现了7%的增长。
利贞