拉阔投资——神威保证每年增派息

拉阔投资

曾广标

2021-07-28 04:50 HKT

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产经专栏

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　　上市公司若盈利稳定增长及持续派高息，往往能吸引投资者长期持有，使股价稳步向上，但大多数高息公司的派息比率属约定俗成，不会列明保证。近日，研发及产销各式中成药的神威药业（2877）罕见地就派息政策订出进取决定，保证每年至少增派15%股息回馈股东，消息宣布后股价一度急升，之后跟随大跌市回落至8元楼下。
　　神威是中国的中型中药集团，去年销售26.5亿元人民币，帐面盈利却录得四成倒退至2.95亿元人民币，每股盈利0.39元人民币，但这只是由于有一次性拨备；否则，盈利与前一年持平，每股盈利仍有0.6多元人民币。因此，去年派息总额维持不变，中期连末期股息合共派0.32元人民币，折合约0.372港元。
　　董事会通过的新派息政策表明，每年派息至少会逐年增加15%，若盈利增长超过15%，例如达到25%，则该年的派息便会增加25%。此外，公司把2021年的派息基数订为0.6元人民币，除了已派发的去年末期息0.21元人民币外，今年10月便会派发0.39元人民币股息，折合约0.45港元，年化股息率超过十厘。到2022年，派息改为一年四次，若以增加15%计算，明年派息总额将为0.69元人民币，即是在未来一年半，至少可合共可收取1.08元人民币，折合约1.2港元。
经营现金流强劲
　　新派息政策体现了神威的财力和对盈利增长的乐观。神威的经营现金流强劲，兼且持有35亿元净现金，即每股约4元，绝对可以持续慷慨增加派息。
　　神威的医生处方颗粒药剂，经过国家政策调整后，11月起可以跨省向各地医院供货，对于未来的销售和盈利很有利，神威亦开拓网上销售，这方面销情去年起倍增。另外，神威研发的抗老人痴呆病新药已进入第三期临床试验，一旦成功推出料大受欢迎。据了解，管理层估计明年起每年盈利会有25%增长，即是派息应会更高。
　　神威的药物以治理心脑血管及呼吸系统为主，备受用家欢迎。另外，神威的注射性中药销情亦开始回复增长。神威今年首季整体销售增加37%至7.44亿元，预期全年销售可增至30亿元。由于去年基数低，神威今年盈利肯定大幅回升，全年盈利可望达到每股0.75元人民币，折合约0.9港元，预期市盈率低于十倍，加上保证今后每年派息必定增加，宜趁弱市收集。
曾广标