汇市攻略——下半年外币不看淡

汇市攻略/汇市攻略

陈健豪

2021-07-08 04:16 HKT

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产经专栏

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　　这个星期金融市场有点阴阳怪气，多种资产走势极不一致，至少油价跟美国10年债息走势出现背驰情况，单是过去一个半月两者相关性竟录得负相关，对两者都反映经济好坏令市场难以捉摸。
　　油价在油组会议仍未能就下半年的产油量达共识而叫停是次石油产量磋商，刺激布兰特期油续创近3年新高，今年以来上升近45%，单是7月至今升幅亦高达3%，而纽约期油一度升至6年新高。至于美国10年期债息则持续向下，执笔时债息竟在通胀预期升温下跌穿1.4%，一度低见1.35%，创下今年2月以来新低，有讲法解释商品价格下跌，憧憬未来通胀可能回落，于是把资金调配投入美债，可见目前投资者对息率政策的疑虑暂时消除。
　　不过，上周五的非农数据就反映未来美国通胀进一步推升的机会仍高。其中平均时薪就按月上升0.3%、按年则上升3.6%；由于二十多个由共和党人管理的州份逐步取消为疫情而设的失业援助，终于迫使了不少人出来找寻工作，但由于未能即时找到工作，因此短暂令失业率回升至5.9%；但要留意，虽然劳动参与率维持不变，但实际核心就业年龄的就业参与率其实已高达77.2%，大概是长者为怕疫情而决定提早退休，对未来推动工资上升亦有帮助。
澳央行收水期待下半年复苏
　　随著本周澳洲央行议息，宣布在9月开始将每周买债虽然会持续，不过规模则会从每周50亿澳元略为下调至40亿澳元，甚至将由先前6个月才检讨一次，改为2个月便作检讨，都是反映澳洲央行亦跟随加拿大央行、英伦银行的步伐开始稍为将水喉扭细，都属市场在下半年经济复苏有所期待。ISM服务业指数由5月创纪录的高位回落，但餐饮、酒店及旅游等行业的需求仍然强劲，就业指数下跌，就反映雇主在招聘方面出现困难，同时反映整体服务业增长仍维持强势，即美国劳动力改善。欧洲方面亦见企业转为乐观，近日数据虽好坏参半，虽然央行货币政策仍落后于联储局，但整体市场经济数据亦在改善当中。
　　下周先后有纽西兰、加拿大及日本央行议息，市场最期望相信乃纽西兰央行会否进一步将加息时间推前至明年4月份，明年4月加息机会已升至81%，相信对纽元进一步下跌机会减低，在0.69水平买入第一注，若有机会跌至0.6760-0.6820吸纳第二注的策略仍然有效；至于加拿大央行或在货币政策维持不变，但在年内进一步减少买债的预期仍然持续，可以在1.2500-1.2650水平乃中线沽出美元吸纳加元，升穿1.2650止蚀；日本央行则最欠缺条件收水，只要债息喘定，美元兑日圆升穿111.50甚至112水平机会仍高，短线宜先观望，在109.50可考虑从新吸纳，跌穿109水平止蚀。
乒乓智汇首席营运总监
陈健豪