股海风云——三江化工博升六成

股海风云

雷雨

2021-07-05 04:17 HKT

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产经专栏

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港股上周五假后急挫，恒指失守150天线，单日大跌1.8%。以5月及6月两度失而复得此线评估反弹在望。跌市寻宝，较易捕捉走势初见转强个股，其中可留意中国三江精细化工（2198）。
　　三江上周五曾升逾3%，报3.25元，回守3.19元，仍升1.3%，较今年3月高位4.28元（经派末期息0.3元调整），仍累跌25%，比上月低位2.95元，仅反弹8%，但已重越10天及20天线，直逼50天线，走势转强，向黄金比例反弹区3.45至3.77元推进。凭低估值大好条件，相信最终可反映其合理估值，目标价5.14元，上升潜力达61%！
　　三江产销环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂等，广泛用于消毒剂、洗涤液、水泥、纺织及包装材料等产业。一般人较少接触化学产品，不明用途及市场供求、价格等因素，难免裹足不前，令三江股价长期与估值脱节，形成估值处于「二低一高」。
　　三江产品尽管数据大超值，但现价仍低于2010年上市招股价3.38元。有一点更是少人关注的是，公司主席韩建红同是内地A股浙江嘉化能源化工（沪600273）主席，将两间公司比较，不难了解三江超值程度。三江现价市盈率2.8倍、市帐率0.67倍，以及股息率13.3厘，相对嘉化现价8.43元人民币，市盈率9.3倍、市帐率1.56倍及股息率4.7厘，三江分别折让70%、57%及高出8.6厘。
低估值成回购诱因
　　由于三江低估值较嘉化大幅脱节，市场或会憧憬公司回购（曾于2013年1月于3.1元回购逾千万股）。盈利与股息较波动，最稳定为资产净值，也是盈利源头。若与嘉化同站1.56倍市帐率，三江合理估值为7.36元！或因中港股市有别，打个七折也值1.09倍，合理目标价5.14元，比3月高价4.28元还要高！
　　从走势角度分析，三江上周五曾升至3.25元，一旦升越50天线，料上试黄金比例0.618倍反弹位3.77元，博短线回报近两成，留守一半等候合理估值出现！三江去年多赚1倍，单是下半年已占全年盈利67%，以此为据预测今年多赚33%，估值更为吸引！
雷雨