汇市攻略——外币每次调整仍可收集
陈健豪
2021-06-17 04:17 HKT
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执笔时市场在等待联储局议息会，从美国10年期债息的反应，市场似乎亦不期望联储局有加快退市的意欲，据最新的美国芝商所CME的利率期货交易数据，联储局6月加息0.25%的机会只有7%，和9月、11月和12月都是一样，反映今年内加息的机会极微。
市场没有期望联储局会加息，但求目前先开始展开讨论，相信市场已经会收货，然后到大约8月29日的Jackson Hole全球央行年会、或9月的议息会宣布减少买债规模，并在明年初开始执行；至于明年由减少买债例如先减按揭债劵、再减买国债、到将回笼资金再投资，到真正加息，相信都需要最少一年时间，因此2023年才开始加息，相信已成为市场共识。
美元短期反弹看法持续
更重要的是，市场预期联储局将在今次的会议上调高经济成长前景及通胀前景，要是文章见报时如我预期一样，短期对美元反弹的看法仍将持续，因为市场眼看上星期美国的CPI创下自2008年8月以来新高、核心CPI更创下自1992年6月以来最高；连带日前公布的5月生产者价格指数PPI按月亦升0.8%，高过市场预期的0.6%，按年则上升6.6%，亦创下自2010年11月以来最大增幅，反映通胀上升的预期不易扭转。要是这样，美国10年期债息亦似乎难以大跌，预期债息回升、甚至重拾上升动力，以升穿上次高位1.77%为目标相信不过份。阴谋论看，美国10年国债孳息上周五曾低见1.426%，跌至2月底3月初时的水平，亦从高位回落并短暂跌穿1.50%，可能是一次债息震仓的行为，一旦债息回升，美元兑日圆仍有条件升穿今年高位111甚至去年高位112的条件，由于早前有运分别建议在107.5及108.40买入美元兑日圆，目前只需要将止蚀推升至109.00，相信在有盈利、无风险的情况下，持有这个仓位不应该有任何压力。顺带一提，美国两党未能进一步收窄在基建方案上的分歧，而我早前曾提及总统拜登已不在意方案最终规模，
美汇下半年或反复下跌
环顾近日各国央行的动作及言论，欧洲央行维持三大指标利率不变，亦明言维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模也保持在1.85万亿欧罗，至少在明年3月底前；英伦银行早于5月初议息会已削买债规模，央行行长直言经济已经出现非常明显的反弹，未来五年央行将处理资产负债表规模；商品货币除澳洲央行外，其余两央行都属鹰派，而澳央行亦在上月议息会指一切决定留在7月议息会落实，预期商品价格及经济强劲，加上维多利亚省将进一步放宽封城的限制，亦可令澳洲央行在7月转口风，亦支持美元只属短暂反弹的看法，预计美汇指数若未能收复91.48阻力，下半年仍将反复下跌，外币仍可分段收集。
乒乓智汇首席营运总监
陈健豪
市场没有期望联储局会加息，但求目前先开始展开讨论，相信市场已经会收货，然后到大约8月29日的Jackson Hole全球央行年会、或9月的议息会宣布减少买债规模，并在明年初开始执行；至于明年由减少买债例如先减按揭债劵、再减买国债、到将回笼资金再投资，到真正加息，相信都需要最少一年时间，因此2023年才开始加息，相信已成为市场共识。
美元短期反弹看法持续
更重要的是，市场预期联储局将在今次的会议上调高经济成长前景及通胀前景，要是文章见报时如我预期一样，短期对美元反弹的看法仍将持续，因为市场眼看上星期美国的CPI创下自2008年8月以来新高、核心CPI更创下自1992年6月以来最高；连带日前公布的5月生产者价格指数PPI按月亦升0.8%，高过市场预期的0.6%，按年则上升6.6%，亦创下自2010年11月以来最大增幅，反映通胀上升的预期不易扭转。要是这样，美国10年期债息亦似乎难以大跌，预期债息回升、甚至重拾上升动力，以升穿上次高位1.77%为目标相信不过份。阴谋论看，美国10年国债孳息上周五曾低见1.426%，跌至2月底3月初时的水平，亦从高位回落并短暂跌穿1.50%，可能是一次债息震仓的行为，一旦债息回升，美元兑日圆仍有条件升穿今年高位111甚至去年高位112的条件，由于早前有运分别建议在107.5及108.40买入美元兑日圆，目前只需要将止蚀推升至109.00，相信在有盈利、无风险的情况下，持有这个仓位不应该有任何压力。顺带一提，美国两党未能进一步收窄在基建方案上的分歧，而我早前曾提及总统拜登已不在意方案最终规模，
美汇下半年或反复下跌
环顾近日各国央行的动作及言论，欧洲央行维持三大指标利率不变，亦明言维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模也保持在1.85万亿欧罗，至少在明年3月底前；英伦银行早于5月初议息会已削买债规模，央行行长直言经济已经出现非常明显的反弹，未来五年央行将处理资产负债表规模；商品货币除澳洲央行外，其余两央行都属鹰派，而澳央行亦在上月议息会指一切决定留在7月议息会落实，预期商品价格及经济强劲，加上维多利亚省将进一步放宽封城的限制，亦可令澳洲央行在7月转口风，亦支持美元只属短暂反弹的看法，预计美汇指数若未能收复91.48阻力，下半年仍将反复下跌，外币仍可分段收集。
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