拉阔投资——福田实业估值仍低
曾广标
2021-06-04 04:19 HKT
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三月底年结的公司将于六月陆续公布全年业绩，个别绩优公司提早发盈喜，往往能刺激股价上升，但今日介绍的是提早发盈喜的12月年结公司福田实业（420）。
福田实业是香港老牌纺织公司，本由夏氏家族控股，数年前由于行业景气差，夏家把36%股权出售予央企中纺集团，其后中纺并入中粮集团，于是中粮成为福田实业控股股东。去年夏家曾进一步淡出，在内地上市的纺织品原材料供应商华孚陆续增持至17%，成为第二大股东，及至近期夏家恢复增持福田实业股份至9%，令股价更见强势。
去年爆发的新冠疫情一度影响福田实业业务，上半年录得亏损，下半年虽然恢复获利，但全年盈利仍由1.41亿元，减至8500万元，每股盈利由11.6仙减至7仙，派息亦减至7仙，保持一贯超高息政策。但派息减少令股价受压，及至上月中旬发表今年上半年盈喜后，带动股价转强，除息后仍持续上升，并企稳于1.4元水平，屡创52周新高。
首季发盈喜候回吸
盈喜指出，集团今年首季按年由亏转盈，盈利达5900万元，皆因业务从疫情中持续复苏。不过管理层对于第二季业绩不愿作出确实预测，称疫情变化难以确定，只预期上半年可维持亏转盈。
管理层提早报喜，表面上有很多不确定性，但首季赚近6000万元，表现十分理想，对于疫情的不确定，主因印度疫情大爆发，而福田实业在海外的生产线，主要设在印度邻国斯里兰卡。斯国今年疫情也一度上升至每日3000多宗，近期则稍见回落。
然而印度作为纺织生产第一大国，其严峻疫情对福田实业和其他中国纺织商反而利好，不少定单改往中国，使中国首季纺织品出口劲升逾三成，福田实业在斯里兰卡厂房亦因而受惠。从近期全球疫情来看，福田第二季销售和盈利仍可望兴旺。
华孚入股福田实业的成本价为每股1.5元，帐面上仍没有盈利。华孚愿意高价入股，除了可巩固与福田实业合作，亦因福田实业资产值很高，每股帐面资产净值达2.8元，包括数亿元净现金，还未计算厂房和土地增值。当福田实业恢复盈利增长后，股价势可跟随上升，现价表面上已升了很多，但当公布中期业绩后，便会明白它估值仍然偏低，每次回吐均可收集。
曾广标
福田实业是香港老牌纺织公司，本由夏氏家族控股，数年前由于行业景气差，夏家把36%股权出售予央企中纺集团，其后中纺并入中粮集团，于是中粮成为福田实业控股股东。去年夏家曾进一步淡出，在内地上市的纺织品原材料供应商华孚陆续增持至17%，成为第二大股东，及至近期夏家恢复增持福田实业股份至9%，令股价更见强势。
去年爆发的新冠疫情一度影响福田实业业务，上半年录得亏损，下半年虽然恢复获利，但全年盈利仍由1.41亿元，减至8500万元，每股盈利由11.6仙减至7仙，派息亦减至7仙，保持一贯超高息政策。但派息减少令股价受压，及至上月中旬发表今年上半年盈喜后，带动股价转强，除息后仍持续上升，并企稳于1.4元水平，屡创52周新高。
首季发盈喜候回吸
盈喜指出，集团今年首季按年由亏转盈，盈利达5900万元，皆因业务从疫情中持续复苏。不过管理层对于第二季业绩不愿作出确实预测，称疫情变化难以确定，只预期上半年可维持亏转盈。
管理层提早报喜，表面上有很多不确定性，但首季赚近6000万元，表现十分理想，对于疫情的不确定，主因印度疫情大爆发，而福田实业在海外的生产线，主要设在印度邻国斯里兰卡。斯国今年疫情也一度上升至每日3000多宗，近期则稍见回落。
然而印度作为纺织生产第一大国，其严峻疫情对福田实业和其他中国纺织商反而利好，不少定单改往中国，使中国首季纺织品出口劲升逾三成，福田实业在斯里兰卡厂房亦因而受惠。从近期全球疫情来看，福田第二季销售和盈利仍可望兴旺。
华孚入股福田实业的成本价为每股1.5元，帐面上仍没有盈利。华孚愿意高价入股，除了可巩固与福田实业合作，亦因福田实业资产值很高，每股帐面资产净值达2.8元，包括数亿元净现金，还未计算厂房和土地增值。当福田实业恢复盈利增长后，股价势可跟随上升，现价表面上已升了很多，但当公布中期业绩后，便会明白它估值仍然偏低，每次回吐均可收集。
曾广标
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