拉阔投资——隽思增长稳高息吸引

拉阔投资

曾广标

2021-04-23 04:18 HKT

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产经专栏

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　　去年年初上市的新股由于遇上疫情，普遍难有好表现，特别是传统行业中小企，跌破上市价属常态，个别直至近期公布年度业绩胜预期，股价才「升回水面」。去年一月上市以印制及销售特色产品为主的隽思集团（1412），宣布亮丽业绩及派高息后，股价终于重返1.18元招股价楼上，近日升至接近1.3元，挑战52周新高，但股价仍然偏低，单是末期息12仙已超过九厘，加上中期已派息2仙，全年息率超过11厘，由于股价超值，现时仍是买入良机。
现价息率逾11厘
　　隽思产品包括桌上游戏、贺卡、幼教用品及包装彩盒等，主要为国际贺卡出版商，以及跨国儿童教育产品商和玩具品牌产销商，提供纸制产品及印刷服务。此外，集团亦透过自营网站，向个人及企业客户提供自选个性化产品。
　　疫症时代是宅家时代，网上购物更受欢迎，隽思经营的五个电商网站，由于产品符合居家之用，大受各地消费者及小商户欢迎，成为集团增长最大动力，去年网站销售收入大幅增加52.6%，至1.58亿元，其中销售各式拼图游戏的网站，更增长接近400%。电商的高增长加上传统销售业务保持平稳，令集团去年盈利大增42.1%，至1.29亿元，每股盈利24.6仙，年度派息比率约六成，现价市盈率五倍。集团手上净现金超过1.5亿元，今后可维持较高派息比率。
　　隽思厂房设于东莞和鹤山，由于有七成产品输往美国，因此亦有外判给越南的分包销商才转运。现时集团正与卖方商讨买入在越南厂房和生产线，使产地来源更多元化。集团亦积极拓展新市场，来自欧洲买家比例正在上升。
　　对于新一年营运前景，管理层在环球疫情未结束之际保持审慎乐观，集团正持续开发及获取更多定单，业务可望持续增长。长远而言，管理层对海外桌上游戏市场增长充满信心，尤其是透过网上销售渠道，可取得更高的毛利。
　　隽思虽然只是市值数亿元的中小企，但业务有特色，加上网上销售已打开新局，保守估计今年盈利可保持双位数增长，股息续增加，可趁弱市收集，实现财息兼收。
曾广标