汇市焦点——加元下试1.20趋势未变

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郑广复

2021-04-23 04:18 HKT

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产经专栏

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　　周三加拿大央行（BOC）议息后宣布维持指标利率在0.25厘，但表示从4月26日起将国债购买净额调整至每周30亿加元。根据BOC的4月份货币政策报告，央行将今年该国GDP增长率由1月份预测的4%上调至6.5%，但明年增长率则由4.8%降至3.7%。
　　单从数字上看，BOC确实对经济前景更加乐观，但不要忘记，在1月份对经济前景做出预测时，加拿大的COVID-19每日新增感染个案处于高峰期，1月3日便达到11,383个，去年12月27及29日的单日新增个案皆过一万，当时的预测绝对是悲观。现在已有疫苗接种，根据BOC在报告中指出，截至4月10日止，接种了最少一剂疫苗的累计比例显示，几乎所有群居年长者已接种，医疗工作者亦达到九成，而80岁及以上成年人亦约达85%，整体人口接种率亦接近两成。
调高经济预测正常不过
　　另外，美国是加拿大最大贸易伙伴，BOC预测美国今年GDP增长7%，尤其包括需要高度接触的服务业在内，受到经济重启及持续的财政援助下，支持了消费开支，且预期美国人支援计划及低利率政策将会刺激商业及房地产投资，而这些均有利于加拿大出口。由此可见，疫苗接种及美国经济表现的乐观预期，是BOC开始缩减国债购买额度及调升经济增长预测的主要原因。
预期明年加息过份乐观
　　通胀方面，BOC指出，上调今年消费者物价通胀率0.7个百分点，主要是受到高油价影响，而调升未来两年的通胀预测则是反映前景改善。BOC预测今年通胀率为2.3%，但明年将为1.9%（1月份预测为1.7%），2023年则为2.3%（1月份预测为2.1%）。BOC表示，闲置产能与汽油价格表现是影响CPI的主要因素，以今年为例，因汽油价格高企导致的通胀上升，预期会短期压低闲置产能的下跌，从而令通胀预期会维持在2%左右。
　　部份市场分析预期，BOC最快在明年中加息，我认为这太过乐观，因为BOC亦仅预期明年通胀率达到1.9%，未及2%目标，除非BOC希望加元汇价走强！BOC在加息之前，理应先行停止所有宽松货币政策措施，故在BOC仍然进行资产购买计划时，就是继续量宽，绝非收水！去年10月，笔者以美元兑加元力守1.30，预测汇价可挑战1.41，但其后汇价失守1.30，故去年11月，笔者预期美元兑加元将于今年测试1.20，至今方向未变.1.20可谓美元兑加元的重要关口，一旦失守，即向下突破2015年以来的大型横行区支持，技术上或展开新跌浪，若然如此，届时市场必定有极为不利美元的因素，投资者要注意！
资深外汇评论员
郑广复