拉阔投资——叙福楼劲赚派高息
曾广标
2021-04-14 04:17 HKT
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新冠疫情令本港餐饮业于去年处于困境，限客令和禁止堂食措施，使不少食肆在某些月份处于亏损状态，不过亦有个别连锁品牌餐厅，能够在逆境中杀出血路，藉著政府保就业津贴和得到业主租金减免，业绩反而大跃进，其中叙福楼（1978）就是成功例子，去年劲赚1.4亿元，每股盈利17.54仙，派息13.16仙，在利好因素下，股价大幅回升至0.9元水平。
叙福楼在疫情前已开始业务转型，2019年把数间名为叙福楼的粤式酒楼结业，去年更关掉最后一间，集中火力营运以日式火锅和日式烧肉为主的连锁餐厅，著名品牌包括自家的「牛涮锅」和特许经营品牌「牛角」。截至去年底年结时，旗下餐厅总数维持于38间，但已完成向日式料理为主转型。香港不少食客热爱有特色的日本料理，叙福楼旗下餐厅纷纷成为名店，生意相当不俗。
现价息率逾13厘
一些上市的连锁品牌食肆去年也录得盈利，但若扣除政府和业主津贴及优惠，核心业绩实际上仍录亏损，但叙福楼扣除一切优惠后，去年仍然赚钱。在食客受严重限制的月份，集团餐厅透过网上宣传，成功推动外卖生意，使这些月份亏损受控，而在放宽限客的月份，生意立即回复兴旺。叙福楼现金流持续强劲，年结时现金和存款增至3.3亿元，没有任何银行负债，因此有能力派高息，派息比率高达75%。
叙福楼股价虽然已回升不少，但仍未充份反映其价值，现价市盈率仅5倍，息率逾13厘，现时买入仍可收取全数股息。投资者或会担心，当没有政府补贴和租金优惠后，叙福楼盈利会否大幅回落？由于已开始接种疫苗，限聚令和限客令即将陆续放宽，而在品牌效应下，叙福楼的「牛角」和「牛涮锅」等食肆常见食客轮候。虽然今后疫情走向不可能完全确定，但对市民生活影响应该较去年大为改善，加上政府开始派发每人5000元消费券，管理层预期此举将有利推动消费市场快速复苏，因此对今年业绩乐观，预期可再创佳绩。
叙福楼上市不足三年，但由于现金流良佳，一向愿意慷慨派息，估计在新的一年仍会以高息回馈股东，股价料可升上1元水平。
曾广标
叙福楼在疫情前已开始业务转型，2019年把数间名为叙福楼的粤式酒楼结业，去年更关掉最后一间，集中火力营运以日式火锅和日式烧肉为主的连锁餐厅，著名品牌包括自家的「牛涮锅」和特许经营品牌「牛角」。截至去年底年结时，旗下餐厅总数维持于38间，但已完成向日式料理为主转型。香港不少食客热爱有特色的日本料理，叙福楼旗下餐厅纷纷成为名店，生意相当不俗。
现价息率逾13厘
一些上市的连锁品牌食肆去年也录得盈利，但若扣除政府和业主津贴及优惠，核心业绩实际上仍录亏损，但叙福楼扣除一切优惠后，去年仍然赚钱。在食客受严重限制的月份，集团餐厅透过网上宣传，成功推动外卖生意，使这些月份亏损受控，而在放宽限客的月份，生意立即回复兴旺。叙福楼现金流持续强劲，年结时现金和存款增至3.3亿元，没有任何银行负债，因此有能力派高息，派息比率高达75%。
叙福楼股价虽然已回升不少，但仍未充份反映其价值，现价市盈率仅5倍，息率逾13厘，现时买入仍可收取全数股息。投资者或会担心，当没有政府补贴和租金优惠后，叙福楼盈利会否大幅回落？由于已开始接种疫苗，限聚令和限客令即将陆续放宽，而在品牌效应下，叙福楼的「牛角」和「牛涮锅」等食肆常见食客轮候。虽然今后疫情走向不可能完全确定，但对市民生活影响应该较去年大为改善，加上政府开始派发每人5000元消费券，管理层预期此举将有利推动消费市场快速复苏，因此对今年业绩乐观，预期可再创佳绩。
叙福楼上市不足三年，但由于现金流良佳，一向愿意慷慨派息，估计在新的一年仍会以高息回馈股东，股价料可升上1元水平。
曾广标
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