汇市焦点——市况不明做好风险管理

汇市焦点/汇市焦点

郑广复

2021-03-24 04:17 HKT

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产经专栏

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　　日本政府决定在今年7月份补办2020东京奥运（东奥），基于疫情东京奥委会及残奥会决定「闭门作赛」。据报成本由原来预期的126亿美元增加两成至约154亿美元，取去年中位数107.2换算，即1.65万亿日圆，相当于日本2020年GDP的0.3%。
　　受到COVID-19疫情影响，就东奥产生的经济效益所做的预测全部幻灭。BOJ原预期2020年有2000万海外游客到访，若维持2011至2015年的增长速度更可达到3300万人次，而游客消费对经济带来的效益当然亦不会发生！故可以说，日本政府仍然决定补办奥运，已不期望透过奥运增加收入，而是单纯为了完成一项国际大型运动，而所谓「奥运效应」自然亦不会发生在日圆身上，加上与美息差距扩大，圆汇价倾向持续贬值。
央行怕日经现泡沫？
　　BOJ在上周的议息会后，放宽了10年期国债孳息率波幅0.05厘至正负0.25厘，相信亦是因应美债息抽升。不过，若然美国10年期债息持续上升至2厘（预期今年第二季到达），甚至更高水平，BOJ是否进一步扩大息率波动范围？若然维持不变，将会增加资金流入相对高回报的美债。
圆汇暂以111.55为目标
　　另一方面，日经指数逾30年来首次重上3万点，但BOJ却决定转购东京指数ETF，似乎是担心日经指数出现泡沫并大跌，但在息差进一步扩大下，日资若不流入美债，就会继续流入日股，日本经济能够支持日经指数在3万点以上进一步攀升吗？
　　今年经济表现难以捉摸，汇市方面，在美国经济表现相对较佳，以及相对高的债息支持下，美元维持强势，美元兑日圆升破108.55后在该位以上整固，后市倾向挑战111.55，但我对于美元的强势太顺畅而感到不安。
　　纳指已失守50日SMA（13429），进一步反弹亦料在13600遇到阻力，杜指上周五亦出现近期首个阴阳烛转跌讯号，投资者宜对每次出现股市转跌讯号做好风险管理，狼来了的故事会对不相信的人造成伤害。若然股市展开调整浪，黄金、日圆及瑞郎或兑美元走强，但美元亦会兑欧罗、英镑及三只商品货币走强！
资深外汇评论员
郑广复