拉阔投资——招商局房托稳收高息

拉阔投资

曾广标

2021-03-19 04:17 HKT

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产经专栏

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　　招商局商业房托基金（1503）日前公布去年业绩，由于曾受疫情影响，令可供分派纯利略为减少几个巴仙，至1.62亿元人民币，每股盈利17.21港仙。除了纯利全部用于派息外，基金上市时保证首三年派息不断增加，去年是上市后首年，派息合共为23.6港仙，中期息已派8.09港仙，即末期息可收15.51港仙，现价股息逾八厘，是稳健高息投资项目。
　　内地房地产股票去年普遍跑输大市，但部份仍可望派高息。然而内地楼价已转为低增长，部份内房股负债比率较高，令人怀疑其今后能否保持较高比率派息政策。因此若要投资高息内房项目，以收租作为收入的房托基金较为稳健。
　　招商房托是招商局集团旗下的上市可公开买卖基金，拥有位于深圳蛇口的五处高级商业房产，包括四处写字楼及一处商场。去年上半年疫症期间，租金收入曾略为下降，但下半年已回复正常。由于管理完善，其出租率较同区同级商厦为高，加上管理人着重提升商厦质素，不断进行改造及引入优质租户，预期租金和出租率还会上升。
拥有众多优质商厦
　　招商局集团在蛇口以至其他一二线城市，拥有众多优质商厦，预期今后仍会把个别高收益商厦注入房托基金，令基金市值和回报得以持续增长。
　　房托基金在2019年底上市后不久遇上新冠疫情，股价因而大幅回落，于公布业绩后股价回升至2.8元，较上市价3.42元仍低逾两成，相对于4元以上的每股资产净值，更有高达四成折让。
　　招商局房托收入在扣除必要的管理开支后，会全数分派给基金持有人，同时保证在2020至2022年三个年度，每年均会增加派息，除了2020年派息23.6仙，今后两年分别派25.41仙和26.14仙，每年中期及末期两次派发，预期未来两年收益均可达九厘。
　　三年之后回报会怎样呢？去年正常派息应为17.21仙，股息率为六厘多，即是说就算只是保持这个派息，也可享有稳健股息收入。然而招商局仍会注入相对高收益商厦，以提高基金回报，加上人民币料会持续温和升值，估计两年后每年仍可派息20仙，长期回报七厘多。招商房托适合盼有稳定高息收入的长线投资者，宜待整固吸纳。
曾广标