财股魔镜——药企或迎春暖花开
周亨
2021-03-03 04:17 HKT
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过去几周，许多投资者从多个大型药企股获利，市场资金也开始从高价科技股，轮动到周期性行业。随著本港已开始开放市民接种新冠疫苗，而且全球各地疫苗接种反应踊跃，现在是不是再度关注辉瑞（PFE）、BioNTech（BNTX）、莫德纳（MRNA）、阿斯利康/牛津（AZN）以及强生（JNJ）等大型药企股的好时机呢？
尽管辉瑞和莫德纳疫苗都采用mRNA技术而且效率较高，但由于需要超低温冷链运送，以及两剂注射限制，它们的运送及推广面临物流挑战。不过辉瑞仍有望在五月底前生产2亿剂，并计划在2021年底前达20亿剂，莫德纳则计划六月前交付约3亿剂。最近强生也获得美国FDA的紧急批准使用，预计在六月交付约1亿剂。其余将由阿斯利康和来自中国及俄罗斯的生物药厂，提供相关的科兴和Sputnik V疫苗。
据分析师预测，2021年新冠病毒疫苗在发达市场销售额将达到390亿美元，其中4到5间获批的药企将占据其中大部份。阿斯利康已承诺不会通过该疫苗来获利；辉瑞则预期2021年的新冠疫苗销售可达150亿美元，利润率超过20%；莫德纳预测则更高于184亿美元。
初步的疫苗销售，最终是否在未来能取得收益回报，将取决于疫苗生产商明年会否加价，以及此种稳定收入来源持续的时间有多长。由于辉瑞预测即使没有新冠疫苗，其他药品的收入也有望带来约440亿美元或8.4%按年增长。以辉瑞当前33美元的股价及2021年预期盈收计算，其预测市盈率约11倍，2021年预期股息收益率约为4.6厘，这令辉瑞股价十分吸引。辉瑞亦进行重组，分拆其非专利品牌和仿制药部门迈蓝（Mylan）合并创建新的全球制药公司Viatris（VTRS），并与葛兰素史克药厂（GlaxoSmithKline）以组建合资企业方式，控制其消费健康部门促进更高增长。
然而多个变种病毒不时出现威胁各国，要让经济和市民的生活尽快恢复正常，意味市场对于新版疫苗再接种需求存在，疫苗需求前景仍大有可为。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
尽管辉瑞和莫德纳疫苗都采用mRNA技术而且效率较高，但由于需要超低温冷链运送，以及两剂注射限制，它们的运送及推广面临物流挑战。不过辉瑞仍有望在五月底前生产2亿剂，并计划在2021年底前达20亿剂，莫德纳则计划六月前交付约3亿剂。最近强生也获得美国FDA的紧急批准使用，预计在六月交付约1亿剂。其余将由阿斯利康和来自中国及俄罗斯的生物药厂，提供相关的科兴和Sputnik V疫苗。
据分析师预测，2021年新冠病毒疫苗在发达市场销售额将达到390亿美元，其中4到5间获批的药企将占据其中大部份。阿斯利康已承诺不会通过该疫苗来获利；辉瑞则预期2021年的新冠疫苗销售可达150亿美元，利润率超过20%；莫德纳预测则更高于184亿美元。
初步的疫苗销售，最终是否在未来能取得收益回报，将取决于疫苗生产商明年会否加价，以及此种稳定收入来源持续的时间有多长。由于辉瑞预测即使没有新冠疫苗，其他药品的收入也有望带来约440亿美元或8.4%按年增长。以辉瑞当前33美元的股价及2021年预期盈收计算，其预测市盈率约11倍，2021年预期股息收益率约为4.6厘，这令辉瑞股价十分吸引。辉瑞亦进行重组，分拆其非专利品牌和仿制药部门迈蓝（Mylan）合并创建新的全球制药公司Viatris（VTRS），并与葛兰素史克药厂（GlaxoSmithKline）以组建合资企业方式，控制其消费健康部门促进更高增长。
然而多个变种病毒不时出现威胁各国，要让经济和市民的生活尽快恢复正常，意味市场对于新版疫苗再接种需求存在，疫苗需求前景仍大有可为。
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