陆羽仁周记——疫针撩起憧憬炒完再算

牛年港股四个交易日大上大落，最先两日急升突破31000点，其后随著北水恢复可以来港迎来反高潮，大市接连急插两日，几乎蒸发牛年升幅，但尾市开始见承接，结果收市倒升，恒指收报30644点，全周累涨471点，连续第三个星期走高。
美十年债息见一年高
　　美股上周收市持平，受市场注视的美国10年期国债孳息率一度升至1.363厘，创近一年高位，美国财长耶伦指美国仍需要大规模刺激方案，才能实现经济全面复苏。杜指曾高见31647点创新高，收报31494点，升不足1点。纳指收报13874点，升9点。标普500指数收报3906点，跌7点。全星期计，杜指微升0.1%，纳指跌1.6%，标普500指数跌0.7%。科技股仍然有压力，被股神减持的苹果和Tesla本周跌逾4%，Netflix和facebook跌约3%，微软跌逾1%。
　　港股周末急插借口之一，是美国财长耶伦指华府将维持对中国关税，加上人行连续两日「收水」。说这是借口皆因民主党上台，虽然不会维持特朗普的霸道表现，但要华府有钱不收，似乎没有这么容易，市场也不见得有期望。比较合理的解释，是周中美国债息上升，出现所谓利息曲线变陡的情况，反映市场估计未来通胀加剧，息口有可能走高，引发外围不安情绪。
　　美国利率对通胀表现不安，中环茶友笑言是因为联储局的开口牌打得太过明显，令人担心现金不值钱，于是引发商品价格急涨，以至虚拟货币狂炒现象，如果任由这种丧炒持续，泡沫好快吹得太大，现在债息异动，等如发出一些警告，让炒风稍为收敛。不过，现在美国实体经济仍然满目疮痍，央行主调仍是放水支撑经济，若说要加息压抑通胀，仍然只是远虑。从投资市场来说，适度放一放气，等步伐调整，总好过不断上冲。
  农历新年后四个交易日，最引人注目系科网股转向，最先两日股价在快手（1024）带动下迭创新高，第三日改为急速下调，大市主要靠传统股支撑，当中以电讯股最为突出，上周五中移动（941）收涨6%；联通（762）是升幅最大的蓝筹股，飙升7%，收报5.08元；中电信（728）劲升近10%，收报2.58元，短期后市估计仍然要在三万点消化，科技股与传统股会互相轮动。
热钱不等于注射效果
　　除了科技股和传统股，另一类近日蠢动股份系疫后复常股，包括酒店股中旅（308）创出一年高位，另外零售股利福（1212）、莎莎（178）以及佐丹奴（709）上周五都逆市造好。这些股份造好，明显系炒疫苗到港，中环茶友对打疫针成效就意见分歧。看淡者有两个质疑，一是疫针来了之后，有多少人会接种，因为从调查显示，港人「注射犹豫」情绪相当强烈，只有三、四成人表示有意打针，以这个比例计，不足以达至群体免疫门槛。再者，疫苗保护率是否足够存疑，皆因病毒不断出现变种。看好者则认为，有了疫苗注射，至少中港人流往来有望在年中复通，届时本地零售业就有机会见底。
　　好淡两派意见边个准确，只有事后先有答案，但从炒股角度并不重要，最重要还是市场资金供应。若然市场无水，几好的基本条件都难谷起个市，若然市场水多，只要有理由吸引资金流入，就可以有得炒。疫针是否有效要几个月后才见真章，但如果市场继续有资金流入找寻炒作对象，热钱有理无理会先炒憧憬，宁愿到愿景失落时再沽番落来。
零售股相对仍然平
　　现时零售股股价大部份仲系好平，好似利福刚公布盈警，预期截至2020年度，股东应占溢利约1.38亿元，较2019年录得的18.91亿元下跌93%，主要由于疫情及相关防疫措施，直接对该集团百货店年内营业时间及客流量造成严重不利影响，导致集团销售和收益大幅下降，同时利息及投资收益将较2019年录得的7.4亿元大幅减少所致。
　　平心而论，去年本地营商环境严酷，能够有钱赚已经算本事，利福上周五收报6.84元，市值102亿元，过去3年高见23元，当时公司录得盈利33亿元。过去集团盈利普遍能维持在15亿元水平，但过去两年接连受社会事件和疫情打击，所以股价大落后，最低见过5.4元，现时只系较低位回升25%，从炒复常来说有一定值博率。

高价抢地终易手 楼市肥肉分羮不易
　　启德最后一幅土地截标在农历新年后揭标，得主是长实集团（1113），每方呎楼价地价一万五千多元，市场预期落成后售价接近三万元。
　　启德地皮被视为市区最后一幅大型地皮，由开售至今最轰动是海航集团一举把地价推高至一万五千元楼上，并且连投四地，意图打造成海航城，可惜大计未成，海航债务问题已经爆煲。不过海航把启德地推上「癫价」后，基本上就没有明显回落，可见本港地价易升难跌。
　　除了启德地，高银集团（530）老板潘苏通持有的何文田地王上盖，也传来售予鹰君集团（041）的消息，有指交易涉资近百亿元。市场指出，鹰君现时是初步协议承购，未来交易还有两个关卡，一是买卖必须获合作伙伴港铁（066）承认；二是要有把握追上工程进度。同样，潘苏通当初接连鲸吞何文田上盖两个大型项目，出价进取令市场侧目，最终却要易手离场，证明猛虎不及地头虫，香港地产市场虽然看似容易赚钱，但要硬挤入场分一杯羮，也不是一件易事。
陆羽仁