鲜股落镬——中电信逆市升可吸

鲜股落镬

闻风至

2021-02-19 04:17 HKT

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产经专栏

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　　内地股市于长假期后重开，北水重新南下，惟港股却见反高潮，高开过后倒跌近500点收市。恒指高开99点，报31183点，惟已是全日高位，大市随即掉头向下，跌势愈见急劲，一度跌至30570点，挫达514点；全日收报30595点，跌489点；国指跌187点，报12041点；恒生科技指数跌353点，报10591点；于北水回归下，成交金额大增至2826.8亿元。
　　于大跌市当中，中资电讯股逆市走强，中国移动（941）、中国联通（762）及中国电信（728）分别涨2.02%、1.49%及0.86%，并见成交显著增加配合，其中中电信稳健可取值得吸纳。
　　截至去年9月底止首三季度，中电信录得经营收入2926.1亿元人民币，按年升3.5%；服务收入为2808.68亿元人民币，升3.5%。纯利187.06亿元人民币，按年升1.7%；息税折旧及摊销前盈利（EBITDA）为922.1亿元人民币，微升0.3%。
　　截至去年9月底，中电信流动用户达3.49亿户，净增加1378万户。其中5G套餐用户数6480万户，净增加6019万户；平均每月每户流动服务收入（ARPU）为44.4元，跌幅持续收窄。
中线目标3.2元
　　中金早前发表报告称，估计内地电讯营运商今年资本开支将维持单位数增长，而5G周期资本开支，可能会于2021至2022年达于顶峰。中电信与联通共同建设及共享5G网络，料其可改善资本开支。中金将中电信今明两年收入预测，分别调升2.3%及5.3%。
　　中金预料，中电信2020至2022年度预测纯利分别为213.06亿、223.97亿及248.31亿元人民币，按年分别增长3.8%、5.1%及10.9%，2019年纯利则为205.17亿元人民币。
　　中金预料，中电信盈利可望迎来转折点，随著内地流动互联网行业日趋成熟，认为电信政策不利因素将显著缓解，竞争重点或从增加用户市场份额，转移至提升每户价值。中金将中电信评级由「中性」调升至「跑赢行业」，基于今年股息回报4.5厘预测及企业价值对EBITDA约1.8倍估值，目标价维持3.2元。
　　中电信昨日收报2.35元，暂受制于降轨阻力。可于2.3元吸纳，中线目标看3.2元以上，潜在升幅可达40%。
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