中环晨星——上海医药估值迎来进一步提升
甄荣
2021-02-10 04:17 HKT
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近年来国家持续推进药品集中带量采购和使用重大改革。随著集采常态化，两类企业迎来利好。一类是能够满足集采需求的产能大的药企，另一类是能够提供高质量产品的研发驱动型药企。上海医药（2607）正是极少数拥有丰富产品且研发能力强大的医药龙头。
上海医药常年生产约700个药品品种，产品覆盖抗肿瘤、心脑血管、精神神经、抗感染、自身免疫、消化代谢和呼吸系统七大治疗领域，并已形成重点产品和基普药的产品组合梯队。公司近年来通过持续加快进口准入，拓展高毛利项目，收入持续增长。2020年前三季度，公司成功获得12个进口新药、1个进口器械、2个进口疫苗总代资格。其中疫苗业务在2020年前三季度就已实现人民币39.72亿元的销售收入，同比大增62.58%。随著公司高毛利业务占比提升，公司的利润有望保持较高增速水平。
研发创新方面，2020年前三季度，上海医药投入研发费用10.4亿元人民币，同比增长21%。公司积极布局高端制剂领域。新药方面，上海医药多个I类新药取得阶段性进展。仿制药方面，公司多个品种接连通过一致性评价，位居行业前列。此外，公司还与九州药业新设合资公司，打造国内领先的高端制剂研发平台。随著未来创新品种的获批上市，该部份利润有望得到释放。
多间投资机构纷纷看好上海医药未来发展。大摩近期研报将其评级上调至「增持」，目标价调高至17.8港元。在首仿药和新药获批加速、医保对接等政策鼓励下，更多创新药、首仿药会成为药企寻求市场突破的发力点。上海医药凭借其自身研发技术、产品规模等优势，将持续受益于当前的医疗体制改革，公司的估值有望得到更进一步提升。
甄荣
上海医药常年生产约700个药品品种，产品覆盖抗肿瘤、心脑血管、精神神经、抗感染、自身免疫、消化代谢和呼吸系统七大治疗领域，并已形成重点产品和基普药的产品组合梯队。公司近年来通过持续加快进口准入，拓展高毛利项目，收入持续增长。2020年前三季度，公司成功获得12个进口新药、1个进口器械、2个进口疫苗总代资格。其中疫苗业务在2020年前三季度就已实现人民币39.72亿元的销售收入，同比大增62.58%。随著公司高毛利业务占比提升，公司的利润有望保持较高增速水平。
研发创新方面，2020年前三季度，上海医药投入研发费用10.4亿元人民币，同比增长21%。公司积极布局高端制剂领域。新药方面，上海医药多个I类新药取得阶段性进展。仿制药方面，公司多个品种接连通过一致性评价，位居行业前列。此外，公司还与九州药业新设合资公司，打造国内领先的高端制剂研发平台。随著未来创新品种的获批上市，该部份利润有望得到释放。
多间投资机构纷纷看好上海医药未来发展。大摩近期研报将其评级上调至「增持」，目标价调高至17.8港元。在首仿药和新药获批加速、医保对接等政策鼓励下，更多创新药、首仿药会成为药企寻求市场突破的发力点。上海医药凭借其自身研发技术、产品规模等优势，将持续受益于当前的医疗体制改革，公司的估值有望得到更进一步提升。
甄荣
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