财股魔镜——影音串流平台大激斗
周亨
2021-01-27 04:17 HKT
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近来全球新一波疫情与局部的居家禁令，让人感觉仿佛昨日重现，也再度令一些影音串流平台股价受惠，同时让一些影视股股价震荡。上周Netflix公布第四季及全年业绩，股价在业绩公布后，飙升至586美元的历史高位。相比之下，AMC却仍在寻求筹集更多资金以求继续营运。
Netflix最新财年收入达250亿美元，2020年净增加3700万付费订户，令整体净付费订户超过2亿。新订户大部份来自海外市场，现今欧洲、中东和非洲以及亚太地区的订户已占总订户43%。管理层尝试调高预期，到2021年底有望实现正现金流并恢复股票回购。Netflix 2020财年现金流为19亿美元，去年同期则为负33亿美元。
若细心检视，Netflix订户量激增已在2020年第一季达到顶峰，并随著包括Apple TV+、Disney+、HBO Max、WarnerMedia及 Paramount+等串流媒体对手加剧竞争，其订户增长趋势也逐渐放缓。
在影片串流领域，只有迪士尼紧追其后。迪士尼拥有《星球大战》、《Marvel队长》等票房大片及众多的迪士尼角色热门歌曲，再加上可在实体电影院及主题乐园间分摊的混合型商业模式中获得收益。其他主要电影制片商则较难从在低付费的串流平台中播放大预算影片并获得盈利。
我们对Netflix仍然维持乐观看法，因为它能够维持推出受欢迎影片，并承诺在2021年每周发行一部新的原创电影。
随著大规模接种疫苗脚步加快，更多电影院也酝酿重新开放可能。影迷对推迟到2021年发行的荷里活大片会有甚么反应，成为一个关注点。华纳兄弟2021年所有的新片，将在串流平台及电影院首映会同日举办，同时迪士尼亦将恢复传统的全球影视首发。影迷是否愿意在疫情后支付全额票价，将影响各大影视股的表现。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
Netflix最新财年收入达250亿美元，2020年净增加3700万付费订户，令整体净付费订户超过2亿。新订户大部份来自海外市场，现今欧洲、中东和非洲以及亚太地区的订户已占总订户43%。管理层尝试调高预期，到2021年底有望实现正现金流并恢复股票回购。Netflix 2020财年现金流为19亿美元，去年同期则为负33亿美元。
若细心检视，Netflix订户量激增已在2020年第一季达到顶峰，并随著包括Apple TV+、Disney+、HBO Max、WarnerMedia及 Paramount+等串流媒体对手加剧竞争，其订户增长趋势也逐渐放缓。
在影片串流领域，只有迪士尼紧追其后。迪士尼拥有《星球大战》、《Marvel队长》等票房大片及众多的迪士尼角色热门歌曲，再加上可在实体电影院及主题乐园间分摊的混合型商业模式中获得收益。其他主要电影制片商则较难从在低付费的串流平台中播放大预算影片并获得盈利。
我们对Netflix仍然维持乐观看法，因为它能够维持推出受欢迎影片，并承诺在2021年每周发行一部新的原创电影。
随著大规模接种疫苗脚步加快，更多电影院也酝酿重新开放可能。影迷对推迟到2021年发行的荷里活大片会有甚么反应，成为一个关注点。华纳兄弟2021年所有的新片，将在串流平台及电影院首映会同日举办，同时迪士尼亦将恢复传统的全球影视首发。影迷是否愿意在疫情后支付全额票价，将影响各大影视股的表现。
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周亨
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