拉阔投资——雅各臣送新股有着数

拉阔投资

曾广标

2021-01-20 04:17 HKT

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产经专栏

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　　药业股去年普遍因疫情缘故，都取得不俗表现，特别是研究范围若与抗疫有关，更可能成为热炒对象。不过个别药业股虽然有抗疫概念，但未能引起市场较大憧憬，再加上业绩倒退，股价表现更一沉百踩。代理和研发中西药的雅各臣（2633），早前股价一度跌至1.1元以下，直至日前宣布准备分拆中成乐及保健产品子公司上市，以及会把部份新股免费分派给股东，股会才初见反弹。
　　截至去年九月底的上半年度，雅各臣销售和盈利均录得倒退，盈利减少约两成至1.02亿元，每股盈利5.35仙，中期息由2仙减至0.8仙，股价因而持续受压。
中港封关盈利受压
　　集团业绩向下主因，是因疫情导致封关，内地和海外游客在香港购买药物进入冰封期。不过集团不少药物是供应给政府医院和私家诊所，兼且是行业龙头，同时一些治疗性药物和其他新药销情仍录得增长。另外，旗下名牌中成药如保济丸和何济公等都进入内地市场，有一定捧场客，特别是保济丸在内地已是名牌中成药。
　　产销品牌中成药和保健品的子公司健培苗苗，已获联交所确认可分拆在香港主板上市，除了部份股票分派给股东外（每八股雅各臣将分得一股健培苗苗作为特别中期息），亦会把部份新股在市场发售集资，今后雅各臣仍持有超过五成健培苗苗股份。
　　抗疫方面，雅各臣销售自家品牌口罩和酒精搓手液。另外，集团与复星医药协议，将在港澳代理1000万剂德国BioNTech疫苗，虽然这不能带来厚利，但反映出雅各臣在业界地位超然。
　　更值得留意的是，雅各臣研究的多种新药正陆续进入市场，包括一些抗癌药品，这些都是集团未来盈利增长泉源。除了公营和私营医疗机构外，雅各臣各种非处方西药早已进入全港药房系统，只待疫情受控与内地恢复通关，药物销售便可回复增长。
　　雅各臣上半年盈利已跌至谷底，估计下半年至少可保持相若水平，即全年每股盈利可达11仙。尽管派息不慷慨，但股东们将获分派已有盈利支持的新股。雅各臣每股资产净值约1.3元，分拆上市的利好消息，有望让股价至少回升至相若水平，可趁低吸纳。
曾广标