汇市焦点——瑞郎中期料跌至0.95

汇市焦点/汇市焦点

郑广复

2021-01-13 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　近日市场焦点分散，美国民众冲入国会，被指是受到特朗普煽动，民主党控制的众议院今日或会推动弹劾，令其即时下台。不过有分析指出，民主党弹劾特朗普是另有目的，就是令他以后都不能从事公务，即不能在2024年卷土重来再次参选！原因是即使通过弹劾，亦要花很长时间去调查，而且更要三分之二参议员支持才可通过。
　　由于美国国会已确认拜登胜出大选，市场开始炒作，在他上台后将会推出更大规模的刺激经济措施，笔者觉得十分好笑，怎样才算是大规模？自去年3月以来，美国政府及联储局采取的一系列抗疫措施就是大规模？小心中了大户圈套。
　　不过，这种预期应与近日美国10年长债孳息抽升有关。10年期长债息率跌到1厘以下，十分离谱，不合理的最终都会返回合理水平，故10年债息回升只是时间问题，若非近期急升，而是两个月后或一年后急升，市场都可以套上多个理由。
　　市场多数解释是炒通胀上升，又或是拜登将会推出大规模刺激经济政策，从而令债务增加，这又是一个借口！2013年，美国曾发生财政悬崖危机，皆因两党对于财赤上限存在分歧，当时共和党控制众议院，自然要显示该党存在！当年美国政府债务达到GDP的232.5%，2019年升至236.6%，实际债务数字亦由超过16.7万亿美元，增至去年的近27万亿美元！债务一直都是市场用以炒作美元贬值或通胀上升的理由。
长债息升为发债铺路
　　经过多年量宽及为抗疫再加码量宽，除令美股急升外，却未能持续推升通胀，故近期长债息率急升，相信是市场先以债务忧虑为炒作理由，但巨额量宽若真的令资金重投实体经济，通胀必定快速飙升。另一个猜想是，拜登若要推动大规模刺激经济措施，钱，也必定是从发债而来，如此低息谁会买？不论背后是否有无形之手操控，将长债息率推高至例如1.5或2厘，届时美国财政部发债亦以此作标售息率参考，认购长债的投资者自可获得较为正常回报。
　　欧罗兑美元周一收低于20天线（1.2222），短期该线将成为反弹阻力，由于1.2140位于江恩正方形180度角，故视为重要支持位，一旦失守，汇价料跌至1.1940的135度角才见支持。
　　美元兑日圆在1月6日低见102.59后，即日呈单日转向，其后持续攀升，目前已连续三个交易日收高于20天线（103.52），昨天至欧洲午市仍能稳守在104以上，预期美元反弹浪将会持续，并以107.40反弹目标。
　　在欧罗及日圆皆走弱下，瑞郎自然亦难逃一跌，美元兑瑞郎日线图走势已呈双底形态，短期料升至0.9080才遇阻力，但若针对2019年4月以来的跌浪展开反弹，则可以该浪跌幅50%的0.9500为中期目标。
资深外汇评论员
郑广复