财金解码——腾讯手机股趁回吐收集 新经济暂息旗鼓

新冠疫苗研究近日接连出现突破，市场憧憬经济复苏步伐加速，资金「弃新取旧」，新经济股连番挨沽，旧经济股反扑。然而「宅经济」壮大已不可逆转，科网股增长动力仍强劲，近期调整反造就买货机会，惟行内基本面不一，应审慎筛选，当中科网龙头腾讯（700）已届分段收集时机，而受惠5G换机潮的手机股，亦值得候低吸纳。
近日新冠疫苗研发频频报捷，美国制药大厂辉瑞（Pfizer）及生物科技公司莫德纳（Moderna）先后宣布，研发中的疫苗临床测试防护力达95%，市场预期疫苗快将正式登场，疫情有望终结，各地经济活动将回复正常。于乐观情绪带动下，资金重投旧经济股怀抱，杜指直逼三万点大关，反映科技股表现的纳指则受制于11900点。
　　港股同样上演「弃新取旧」戏码，旧经济板块包括航空、地产、零售和金融股均获资金追捧，新经济股则遭抛售，五大行业龙头「ATMXJ」阿里（9988）、腾讯、美团（3690）、小米（1810）及京东（9618）全遇沽压；当中因蚂蚁集团未能如期上市，面对政策风险的阿里伤势尤重，过去一个月累泻近16%。
　　不过网上办公、购物、游戏及教育等已成新趋势，如汇控（005）给予香港员工更多在家工作的灵活性，网上服务需求料有增无减，新经济股长远前景依然正面，故近期显著调整反是买货良机。大市方面，市场担心新冠疫情爆发第四波，港股上周五失去方向，恒指升94点，收报26451点，全周仅进帐294点。
新经济股仍受惠结构转型
　　施罗德投资管理（上海）股票基金经理张晓冬表示，该行认为目前新旧经济股估值差距不会在短时间内显著收窄；展望明年，新经济股仍将受惠经济结构转型、政策引导等因素，因而有较佳基本面表现。张晓冬指，持续看好科技产业中的讯息安全、网络安全、云计算等相关个股；虽然与国际科技巨头竞争仍然激烈，而且存在不确定因素，但在地缘政治风险逐步释放下，整体行业长期展望仍然良好。
　　对于近日由高位回吐的ATMXJ，勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵强调要个别去睇，认为最不值博是美团和京东，因现时沽压未消，说从高位回落见底仍言之尚早，建议调整深一点，如美团跌至50天线约268元，京东跌回300至310元才考虑买入。至于小米，连敬涵指，短期缺乏催化剂，预期将于区间上落，于50天线约22元有支持，升至25元现阻力。
　　由于累积升幅不及美团多，而且估值相对低，因此连敬涵认为腾讯和阿里经调整后已届吸纳时，腾讯于590元楼下可开始买入，不妨每跌5元分注收集；阿里也可分注买，因沽压已减轻，于250元开始有支持，虽然技术上表现仍差，主因是旗下蚂蚁未能上市，但反而造就低吸机会。
  安里证券主席兼行政总裁黄伟康指出，今年出现几次资金流出新经济股，转而流入旧经济股情况，以往原因是单以估值去看，市场认为新经济股估值过高，但随后再飙升。可是黄伟康认为今次有所不同，因为至今已有两至三间公司表示将推出新冠疫苗，估计到明年第二季可普及接种，经济活动复苏步伐会于明年首季尾至第二季加快，届时封城情况将逐步放宽，而市场对此憧憬会早三至六个月，因此相信今次换马会持续较长时间。
　　尽管科网龙头近日显著调整，但黄伟康提醒，以腾讯为例，现时估值比年初贵，而且股价回吐后仍是两个月前高位，假如在今年四月买入，目前还有颇大获利空间；再者临近年尾，基金可能趁机套现锁定利润，投资者应小心一点，现时不建议「冲入去」买货。
  此外，黄伟康指出，过往资金换马，多是由新经济股转去内银股，但今次很全面，航运、金属、石油及本港地产股都起动，加上科网股估值偏高，所以宜过了年结才部署吸纳新经济股。他补充，除了内地的反垄断条例，美国可能加强监管中概股，甚至要求除牌，这变数亦会影响新经济股表现。
　　若然已持有科网股，黄伟康认为可睇位减磅，再以腾讯为例，今年3月曾低见325元，近日升至633元，升幅近一倍，以现价约582元计，再调整一成并不夸张，因9月曾试500元，故回吐至530元楼下可考虑减持。
　　二三线科网股方面，黄伟康指，部份游戏和软件股走势较落后，例如中手游（302）8月底出现高位，但之后无再上过该水平，近日见有资金流入，不妨留意。另外，黄伟康更看好手机相关股份，包括手机设备股和小米，并预料升势可持续两至三季，因能受惠5G手机换机潮，当中小米抗跌力较其他大型科网股为佳。
手机设备股升势料持续
　　至于手机设备股，他强调从事光学业务的公司较主力声学业务的企业值博，原因是现时推出的5G手机多配备多个镜头，而声学配件如蓝芽每部手机装置一个便可，需求不及镜头大，所以舜宇（2382）较瑞声（2018）具投资价值。此外，丘钛（1478）和高伟（1415）也值得吼实，同样涉足镜头业务，故获资金追捧，增长力度也较强。
　　连敬涵亦认为，舜宇是手机设备股首选，因表现强势，若回吐至155元可买入，瑞声则不建议沾手，因为表现太弱，买入后或「闷死」，不如等再有资金追捧才考虑。至于二三线新经济股，他推荐移卡（9923），虽然相比年中低位累升几倍，但从高位回落后调整很长时间，近日更呈圆底格局，技术上明确好转，可视为科网板块中的黑马。
财金解码 本报记者