拉阔投资——鹰美增长快派高息
曾广标
2020-11-18 04:17 HKT
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笔者长期爱股鹰美（2368）上周公布亮丽中期业绩后，股价升上4元，再创52周新高，上半年集团盈利增长45%，至2.3亿元，每股盈利43.3仙，派息由20仙增至30仙，相对其他轻工业公司业绩，鹰美可说是十分出色，升上4元后中期息率仍超过七厘半。虽然管理层在业绩报告中指出，上半年盈利增长有季节性因素，然而下半年盈利按年料仍有增长，保守估计下半年盈利达15仙，末期息不少于10仙，全年派息共40仙，现价息率约十厘。
上半年鹰美仍受新冠疫情影响，收入仅增1.7%，至19.2亿元，但毛利率由19.1%增至22.5%，因此盈利录得强劲增长。除了成功减少开支外，更主要原因是公司接入毛利率较高的优质定单，既反映出集团上下一心，管理层在不同范畴尽心尽力，国内外工厂都能取得高质素定单。
现价预测息率十厘
鹰美以产销名牌运动服为主，近年屡次扩厂，现时汕头、江西和湖北生产线主要满足中国内部需求，在印尼和越南厂房亦已上轨道，接到更多名牌高阶定单。
一直以来，鹰美定单主要来自全球最畅销运动服品牌Nike，现时Nike仍是集团最大合作伙伴，由钟主席及其出任营运总监的儿子Jacky主力负责。
内地多数厂房专门为Nike生产供内销之用，印尼厂房则供出口之用，为鹰美主要收入和盈利来源。集团年前收购的越南和湖北厂房，现时分别由陈副主席和黄执董亲自打理，前者今年接入The North Face高阶定单，后者则接入李宁运动服高阶定单，令鹰美接单更多元化。
于中国成功控制疫情后，中外品牌运动服销量良佳，海外生意亦令人满意。由于2022年是北京冬季奥运，对运动服需求更大，鹰美明年上半年定单早已接满，业绩可望持续增长。为满足客户需求，鹰美周一晚上宣布与卖方签署意向备忘录，准备在越南增购厂房和土地，从而扩大产能，为股东创造最大回报。
鹰美进入收成期，已连续两年盈利高增长，集团现金流良佳，派息比利率维持于七成的高水平，明年又是另一个高增长，每次回吐均可收集。
曾广标
上半年鹰美仍受新冠疫情影响，收入仅增1.7%，至19.2亿元，但毛利率由19.1%增至22.5%，因此盈利录得强劲增长。除了成功减少开支外，更主要原因是公司接入毛利率较高的优质定单，既反映出集团上下一心，管理层在不同范畴尽心尽力，国内外工厂都能取得高质素定单。
现价预测息率十厘
鹰美以产销名牌运动服为主，近年屡次扩厂，现时汕头、江西和湖北生产线主要满足中国内部需求，在印尼和越南厂房亦已上轨道，接到更多名牌高阶定单。
一直以来，鹰美定单主要来自全球最畅销运动服品牌Nike，现时Nike仍是集团最大合作伙伴，由钟主席及其出任营运总监的儿子Jacky主力负责。
内地多数厂房专门为Nike生产供内销之用，印尼厂房则供出口之用，为鹰美主要收入和盈利来源。集团年前收购的越南和湖北厂房，现时分别由陈副主席和黄执董亲自打理，前者今年接入The North Face高阶定单，后者则接入李宁运动服高阶定单，令鹰美接单更多元化。
于中国成功控制疫情后，中外品牌运动服销量良佳，海外生意亦令人满意。由于2022年是北京冬季奥运，对运动服需求更大，鹰美明年上半年定单早已接满，业绩可望持续增长。为满足客户需求，鹰美周一晚上宣布与卖方签署意向备忘录，准备在越南增购厂房和土地，从而扩大产能，为股东创造最大回报。
鹰美进入收成期，已连续两年盈利高增长，集团现金流良佳，派息比利率维持于七成的高水平，明年又是另一个高增长，每次回吐均可收集。
曾广标
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