金融High Tea——物流股成功挑战高位

金融High Tea

陆羽仁

2020-11-18 04:17 HKT

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产经专栏

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　　美股杜指逼近三万点，但港股无法跟上，恒指昨日升升跌跌，收报26415点，升33点，市场主要受两股低气压笼罩，一股低气压系美国总统特朗普明年下台机会高唱入云之余，似乎想继续搞局，包括再向内地企业出招；另一低气压系内地针对民营科企过份膨胀将出招遏制，令几只新经济巨无霸跌跌不休。若不是有几只传统经济股造好，港股随时出现人升我跌。
　　内地管埋层关注大型科企垄断，民间解释是中央对于几只大型科企影响力太大不放心，同时觉得这些企业吸走太多资源，未来政策会引导资金投入国家认为重要的核心科技，包括晶片、量子计算等，而不是由消费性主导的科企决定资金点用。
　　在这个氛围下，龙头科企持续调整，恒生科技指数继续滑落，腾讯（700）跌2.6%，收报581.5元；美团点评（3690）急挫5%，收报303元；阿里巴巴（9988）跌1.7%，收报249.8元；京东（9618）急插7%，收报341.8元；小米集团（1810）跌4%，收报24.1元，整体是之前跌得少的出现补跌，科指收跌1.8%，再次失守8000大关，收报7933点。
传统股金融保险跑出
　　科企回落，资金流向保险、银行等传统金融股，友邦（1299）撑市，上涨2%，收报89.2元；平保（2318）收报87.9元，升逾1%，内银股大部份进帐逾1%，中银香港（2388）升1.9%，报23.45元，表现比内银更胜一筹，整个金融板块成为力撑大市的支柱，其他好似能源股中的三桶油都走俏。若然科企继续调整，热钱又恋栈不去，传统板块有机会再好一点。
　　现在美国炒新冠肺炎疫苗有望投产，同时期望白宫易主后，拜登会令美国贸易政策重回旧轨，摆脱过去四年反全球大势，憧憬对物流股有好处，所以在选前本地物流股已经转势，当时相信系期望美国政局变天。与此同时，由于中国控疫做得比较好，令全球供应链无法摆脱中国，市场开始调高中国工业股同航运物流股估值。这类股份今年出现超跌，第四季开始收复失地，个别已升越之前水平，好似曾经提过的中外运（598），大升11%，收报2.86元。
中外运跨境物流出色
　　现时市场上的航运物流股有两大类，一类是民企，以做网购运输为主，譬如早前来港第二挂牌的中概股中通快递（2057），该股业务虽然不是太性感，但挂牌后股价反复向上，昨日收报259.8元，升近3%创高位，这类股份估值较高，好似中通快递因为在美国挂牌，股价同时受外围股市表现左右。另一类则以国企为主的航运股好似中外运，另外还有中远海运（517）等这类国企背景公司估值较低，相对比较便宜，第四季股价有重估迹象。
　　中外运早前公布首三季归属母公司股东净利润20.8亿元人民币，按年下跌1.7%，每股盈利28.12分。单计第三季净利润8.66亿元，按年增44%，扭转前半年跌势。第三季业绩改善，部份因为公司获得班列补贴等政府补助合计近4.28亿元。但同时也受美元贬值及白俄卢布贬值影响，产生汇兑损失，令财务费用按年增1.7倍，至近4.3亿元影响。旗下各项业务中，以跨境电商物流最出色，录得1.54亿宗，按年增24.9%。
　　整体而言，中外运旗下业务至今荣辱互见，但第三季见有北水增持，个别基金似乎看好加仓，不排除是贸易环境好转，现时股价成功挑战高位，有货者短期可食点胡，但回落后仍有短炒机会。
陆羽仁