财金解码——疫情恶化危害复苏木星︰高收益债券可取

财金解码

财金解码本报记者

2020-11-09 04:16 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

木星资产管理亚太区主管Peter Swarbreck表明，新冠肺炎疫情大爆发为全球经济带来严重冲击，惟相信各地央行会继续支持经济复苏，预期环球低息环境或将维持一段长时间。该行现时仍然看好发达地区的固定收益市场，亦对环球大多数主要货币保持中性看法，并建议投资者可在债券基金组合内对属于非周期性行业的选择多作关注。记者梁宇硕
Peter Swarbreck指明，新一波新冠肺炎疫情正为市场带来重大的风险，相信把资金配置到具有投资级别的高收益债券，可望为基金组合筑起强效的防守作用。
　　该行指出由于疫情问题为全球各地的经济产生巨大差异，因此在作出投资部署时必须保持高度谨慎。团队偏向继续关注非周期性行业，因为相信这行业中的主要企业可以继续从大众的日常开支中获得良好的现金收入。例如超市经营商、媒体公司、电讯服务商、医疗保健企业和必需消费品零售商，可受惠于消费者的刚性需求（Inelastic Demand）而维持业务稳定，即使经济环境处于下行状态，仍难以构成重大威胁。
技术创新成未来投资焦点
不过，Peter Swarbreck亦明言投资者只适合对各行业中市占地位强大及管理得宜的企业作考虑，亦相信新冠肺炎问题对人类的影响深远，故认为围绕人口、革命性技术创新等主题将是未来投资焦点。
　　股债市场走势波动，如何为基金组合选择合适配置成为严峻的考验，团队指出其会先对全球经济形势作宏观分析（包括考虑全球货币政策变动、利率与通胀走向、经济增长前景等问题），思考这些因素会否对整个组合的定位带来影响，并会从中选择一些可对组合产生具吸引力的目标（如合适的国有或企业债券发行人）。
然后，再会对各个目标进行全面信贷分析、详细研究和留意企业的管治质素，用以发掘具潜在投资价值的债券以作配置。Peter Swarbreck强调对于企业债券作出配置评估时，投资者宜聚焦在具有充份财务实力及偿债纪录良好的发行人上，以确保债券基金组合的收益来源稳健。

违约现象难杜绝组合分散最有效
　　债务违约可谓一众固定收益投资者不愿遇上的问题，Peter Swarbreck认为违约现象虽然不能完全杜绝，但投资者可透过令组合配置具高度分散作为最有效的防守方法。其团队相当重视为基金组合保持足够的灵活性，并认为投资者应该趁市场环境不确定时，对基金组合的持仓及相关配置策略作透彻检视。
团队保持足够灵活
　　该行相信投资成败取决于有效的风险管理，而不是一味进行避险，他认为集中精力进行多元化投资和主动对基金组合作风险管理，方可以令风险敞口处于可控范围之内，从而令违约问题对整体固定收益组合的影响减至最低。
　　另外，稳定的投资收益是市场下行时期的救生圈。Peter Swarbreck亦提让任何类型的投资者亦应在个人资产当中配置一定比重的债券基金，因为其定期派发的收益可为基金组合在市况不确定和波动期间锁定利润，提升组合的防守力。
财金解码本报记者