股海风云——龙工高息避险之选

股海风云

雷雨

2020-10-12 04:17 HKT

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产经专栏

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中国龙工（3339）现价2.13元，股息率高达11.7厘，近九年只派末期息，连续四年都有增长，派息比率平均达57.5%。预测今年盈利轻微增长，派息料可维持上年度每股0.25元，股息率维持双位数字，加上近两周走势回稳，可列为主要收息股对象！
　　龙工市值91.2亿元，主要产销挖掘机、压路机、轮式装载机及基建机器，可比较对象是市值147.3亿元的三一国际（631）。先看上周五股价表现，龙工跌1.4%，但三一曾升3.3%，创三个月以来高位。而且龙工今年累跌9%，但三一累升11%，龙工存在追落后空间。
　　笔者认为，龙工由7月年内高位3元，回落至9月低位1.97元，累挫34%，经连日回稳，上周五曾升至2.21元，重上10天及20天线，9RSI逼近60，MACD熊牛，已见谷底反弹延续可期，以黄金比例0.618倍为目标，可见2.62元，升幅逾两成！考虑高股息回报逾10厘，宜作中线持有。假设可升越8月反弹高位2.64元，下个目标应是挑战7月高位3元，升幅逾四成！
　　返回基本因素，龙工估值较三一吸引。现价龙工市盈率5倍，市帐率0.9倍，股息率11.7厘；三一市盈率14.1倍，市帐率1.84倍，股息率2.5厘，显示龙工大有条件追落后。
预测市盈率4.7倍
　　龙工中期业绩胜预期，营收下降3.6%，盈利则增6.2%。扣除权益类投资产品收益，持续经盈利润基本持平。计及首季受疫情影响及次季产品销情迅速回增速度，加上中国工程机械工业协会最好新数据，今年首八个月挖掘机销售量按年增51%，笔者预期龙工下半年业务复苏劲度胜预期。以全年盈利保守预测仅增5%计，现价预测市盈率仅4.6倍，下跌风险有限。
　　龙工经营稳健，上半年经营净现金流入4.7亿元人民币，6月底持有自由现金达27.3亿元人民币，财政充裕，抗风险能力极强，只要内地疫情管控维持良好状态，基建复工进度如期，下游对机械需求增加，盈利达标机会率偏向乐观。现价持有，未来六个月可望财息兼收！
雷雨