股海风云——远洋土储存在诱因
雷雨
2020-09-28 04:52 HKT
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内房股上周备受沽售压力，不少优质兼估值吸引股份难免被波及，纷创今年新低。其一值得研究是市值116亿元的远洋集团（3377），跌至1.52元低收，按周跌10%，更创三年以来新低，人弃我取或有意外收获。
远洋现价不但较今年1月最高3.27元，重创54%，与对上一个高位，即18年1月的6.77元，更跌达78%，可说是股灾级数跌幅。计及每股资产净值，以17年每股折约7.73港元计，当时市帐率高达0.88倍，现今反映19年每股资产净值约7.37港元，市帐率仅0.21倍相距甚远。
笔者认为，以市值最接近的两间内房同业比较，即118亿元的富力地产（2777）及124亿元的佳源国际（2768），前者市帐率0.37倍，后者1.1倍，远洋即使追不上佳源，也应看齐富力的0.37倍，股价最低可站于2.73元附近水平，现价存在逾七成反弹空间！
市帐率低至0.21倍
对地产股而言，土储就是面粉，面粉愈多，才可烘焙愈多面包，营收及利润才愈大。远洋计至今年6月，拥有土储达3741.8万平方米，较19年底的3724.3万平方米，增加0.5%，或许微不足道，但同期股价却大跌51%！尽管大市下跌，其跌幅也实在超符合理范围之外。价残至如斯程度，吸引其他中大市值甚或龙头同业垂涎，只要以市帐率0.3至0.4倍收购，等同以三至四折买到分布内地及海外51个城市的优质土储，其中又以北京占地最多。问题在远洋大股东及小股东，现阶段肯否贱价割爱而已！
笔者认为，关键在目前处境令人有所憧憬或遐想，是远洋现由两大保险集团持有最多股权，分别由中国人寿（2628）持有29.59%及大家保险持有29.58%。如此局面相信不易长期维持，任何一方有变足以影响股东架构，向乐观一面推想，对股价当然是正面消息。
远洋业绩其实不俗，今年上半年营收增18%，盈利虽减35%，但已占19年全年所赚的46%，而且是有一次过特殊溢利大减，计及核心盈利则仍增6%。现价市盈率仅3.9倍，加上股息率近9厘，估值吸引，难寻再跌理由！
雷雨
远洋现价不但较今年1月最高3.27元，重创54%，与对上一个高位，即18年1月的6.77元，更跌达78%，可说是股灾级数跌幅。计及每股资产净值，以17年每股折约7.73港元计，当时市帐率高达0.88倍，现今反映19年每股资产净值约7.37港元，市帐率仅0.21倍相距甚远。
笔者认为，以市值最接近的两间内房同业比较，即118亿元的富力地产（2777）及124亿元的佳源国际（2768），前者市帐率0.37倍，后者1.1倍，远洋即使追不上佳源，也应看齐富力的0.37倍，股价最低可站于2.73元附近水平，现价存在逾七成反弹空间！
市帐率低至0.21倍
对地产股而言，土储就是面粉，面粉愈多，才可烘焙愈多面包，营收及利润才愈大。远洋计至今年6月，拥有土储达3741.8万平方米，较19年底的3724.3万平方米，增加0.5%，或许微不足道，但同期股价却大跌51%！尽管大市下跌，其跌幅也实在超符合理范围之外。价残至如斯程度，吸引其他中大市值甚或龙头同业垂涎，只要以市帐率0.3至0.4倍收购，等同以三至四折买到分布内地及海外51个城市的优质土储，其中又以北京占地最多。问题在远洋大股东及小股东，现阶段肯否贱价割爱而已！
笔者认为，关键在目前处境令人有所憧憬或遐想，是远洋现由两大保险集团持有最多股权，分别由中国人寿（2628）持有29.59%及大家保险持有29.58%。如此局面相信不易长期维持，任何一方有变足以影响股东架构，向乐观一面推想，对股价当然是正面消息。
远洋业绩其实不俗，今年上半年营收增18%，盈利虽减35%，但已占19年全年所赚的46%，而且是有一次过特殊溢利大减，计及核心盈利则仍增6%。现价市盈率仅3.9倍，加上股息率近9厘，估值吸引，难寻再跌理由！
雷雨
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