汇市焦点——英镑1.2水平支持力强

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郑广复

2020-09-09 04:17 HKT

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产经专栏

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　　明天欧洲央行（ECB）召开议息会议，即使上周有ECB管理委员表示，欧罗近期强势可能降低了宽松货币政策对经济的刺激作用，但相信ECB在今次会议只会维持现行三大指标利率及低息贷款措施，除非ECB货币政策明确指出，压抑欧罗汇价是其中的非常规措施之一，即使像纽西兰储备银行般指明会压低纽元汇价，亦未见其出手，过去纪录良好的欧洲央行，又怎会因为几个委员认为欧罗汇价偏强而采取针对性措施？
　　前ECB行长德拉吉在去年9月（10月底卸任）出席他最后一次欧洲「经济及货币委员会」会议时，除自夸在之前10年，ECB采取的各种常规和非常规措施，化解了通货紧缩风险、恢复了货币政策传递机制的功能，以及为欧罗区经济提供了强力支持外，他强调财政政策必须发挥更具决定性的作用—有财政能力的成员国应及时采取有效的刺激经济措施，但公共债务高企的成员则应采取审慎政策，以达至结构性平衡，更指出，欧罗区与美国等先进国家的其中主要分别，是其经济体缺乏中央财政工具，在联邦层次采取逆周期财政政策。
　　早前欧盟终于成立7500亿欧罗的「复苏基金」，资金将从成员国2021至2027年财政收入中拨出，这可视作欧盟迈向单一中央银行及财政统一的第一步。至于汇率方面，美元中长期走势偏弱，欧罗与其斗弱无得玩，这ECB应该是知道的。ECB开始采取量化宽松货币政策的时间是2015月3月，而前ECB行长德拉吉则是在2014年5月8日宣布的。
ECB或对欧罗强势出口术
　　联储局则是在2008年12月开始推行QE，后在2013年12月18日宣布即将进行缩表。从时间上来看，德拉吉就是采取了敌退我进的策略—在美元弱极转强之际才出手，才会达到显著效果.2014年5月8至2015年3月8日十个月内，欧罗兑美元从最高接近1.40跌至第一浪最低1.0460水平，跌幅超过25%！目前欧罗兑美元日线图走势与9RSI呈三顶背驰形态，短期倾向调整，显然是投资者在ECB议息前先行回避风险所致，短期维持以1.1500为重要支持观点。
　　除ECB议息之外，投资者亦要注意英镑走势。目前美元展开反弹浪，主要非美货币全部受压，英镑兑美元周一亦失守20日SMA（1.3179），昨天进一步下跌并曾试穿1.3100。除技术因素外，英国首相约翰逊重申，即使欧盟未能在10月15日欧盟峰会签订英国脱欧协议，英国亦将如期在今年底脱离欧盟，绝不考虑再延迟，或许今轮英镑的下跌是脱欧前的最后跌浪，但期货市场反映对冲基金英镑持仓比例仍以长仓较多，截至上周二的数据显示长短仓分别为40,281及35,574张，现阶段沽英镑只宜短线，且必须订好止蚀位，即使在无协议下脱欧，预料英镑兑美元只会在1.20至1.30之间波动，相反，有协议脱欧有望将英镑推上1.40以上。

资深外汇评论员
郑广复