实力股起底——粤投可望重拾增长
利贞
2020-09-08 04:17 HKT
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粤海投资（270）公布中期业绩，盈利微跌一成，市场亦早有预期。当中第二季跌幅收细，反映业务正在迅速改善，相信第三、四季度可恢复高增长。
集团资产负债表强健，基本业务极具防守性，加上预期物业销售贡献，相信未来大有机会增加派息。建议可于11.8元买入，中长线目标价15元。粤海投资昨日收报12.18元，升8仙，升幅0.7%。
粤海投资日前公布中期业绩，截至2020年6月底止，集团录得营业额94.86亿元，按年升32.4%；纯利23.69亿元，按年跌12.3%。每股盈利36.24仙。派发中期息17.64仙。
纯利下跌，主因在疫情下百货公司、酒店、电力销售及收费公路盈利都出现减少。
粤海投资将于10至11月宣布2021至2023年水费，估计加幅不会太大，将呈现持平。尽管如此，相信集团仍有能力提高派息比率，预期今年全年每股派息皆有良好增幅，按年升幅或至5.1%，明年派息增幅将加大至8%。
集团过去一直维持股息增长，股息收益率有保证，事实上集团亦有意提高派息比率。
盈利下跌派息续增
虽然今年盈利受压，但管理层维持今年派息增长预期，相信集团会兑现承诺积极增派息，估计未来3年可维持派息的年复合增长率在7至8%。集团去年底净现金为50亿元，每年经营现金流为70至100亿元，故可支持派息和资本开支。
集团股价自今年7月中开始回调，调整幅度约17%，估计是由于投资者忧虑粤海投资今年上半年业绩表现疲弱。不过，集团业务在第二季已见改善，特别是物业销售及酒店入住率，复苏速度显著。
随著下半年有不少水务新项目及更多物业销售，会为集团带来更高增长，为股价提供上升动力。
利贞
集团资产负债表强健，基本业务极具防守性，加上预期物业销售贡献，相信未来大有机会增加派息。建议可于11.8元买入，中长线目标价15元。粤海投资昨日收报12.18元，升8仙，升幅0.7%。
粤海投资日前公布中期业绩，截至2020年6月底止，集团录得营业额94.86亿元，按年升32.4%；纯利23.69亿元，按年跌12.3%。每股盈利36.24仙。派发中期息17.64仙。
纯利下跌，主因在疫情下百货公司、酒店、电力销售及收费公路盈利都出现减少。
粤海投资将于10至11月宣布2021至2023年水费，估计加幅不会太大，将呈现持平。尽管如此，相信集团仍有能力提高派息比率，预期今年全年每股派息皆有良好增幅，按年升幅或至5.1%，明年派息增幅将加大至8%。
集团过去一直维持股息增长，股息收益率有保证，事实上集团亦有意提高派息比率。
盈利下跌派息续增
虽然今年盈利受压，但管理层维持今年派息增长预期，相信集团会兑现承诺积极增派息，估计未来3年可维持派息的年复合增长率在7至8%。集团去年底净现金为50亿元，每年经营现金流为70至100亿元，故可支持派息和资本开支。
集团股价自今年7月中开始回调，调整幅度约17%，估计是由于投资者忧虑粤海投资今年上半年业绩表现疲弱。不过，集团业务在第二季已见改善，特别是物业销售及酒店入住率，复苏速度显著。
随著下半年有不少水务新项目及更多物业销售，会为集团带来更高增长，为股价提供上升动力。
利贞
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