圆融圆通——美元大选后转强成疑

圆融圆通

陈民杰

2020-09-01 04:16 HKT

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产经专栏

內容

　　美国第二季国内生产总值（GDP）萎缩近33%，是美国有纪录以来最严重的经济衰退。
距离11月美国总统大选还有约两个月，根据美国历史，美元在11月总统大选后会转强，但观乎现时情况，历史今次未必重演。
　　联储局主席鲍威尔近日在全球央行银行家年会上发言被指「放鸽」，其「平均通胀目标」政策，仿佛给市场人士看得通透，普遍预期利率未来五年都会维持现时零息状态。
他更被指找借口维持低息，希望能刺激经济及保就业。
　　事实上，美国公共财政状况持续恶化，已经是不争事实。根据美国财政部公布的资料显示，美国7月财政赤字再次增加1197亿美元，按年增长27%，截至7月美国年度财政赤字高达8668亿美元，去年同期仅为6840亿美元。
公共财政每况愈下
　　由于没有值得信任的财政整顿计划，国际评级机构惠誉上月初发出警号，将美国主权信用评级展望由「稳定」下调至「负面」。
当然美国还是全球最大的经济体，以及美元仍是世界上最重要的储备货币，美国债务承受能力仍是「AAA」。
　　然而纸包不住火，新冠肺炎疫情之前，美国债务和赤字已经不断攀升，开始侵蚀美国的传统信贷优势。疫情之下，美国一连串财政和货币政策刺激经济复苏，无疑令美国金融市场流动性得以恢复，但却进一步推升债务，预计2020年美国财政赤字将达其GDP的20%，近一年赤字约为GDP的14%。
　　种种迹象显示，美国总统选举后，这些结构性问题不会获得解决。
美国盟友日本的安倍晋三辞任首相，市场关注「安倍经济学」会否告终，日圆反弹，美元弱上加弱，前景绝对不容乐观。
所以尽管分析家相信，民主党候选人拜登当选会有利美元走势，在2021年出现百日反弹，就如1980至2016年一样，不过今时今日又岂非以前，自从环球金融海啸出现，金融环境的秩序经已扭曲，且看美国经济会否陷入「双底衰退」。
　　如有任何意见，欢迎透过以下电邮跟我们联络︰[email protected]。

陈民杰