基金俪人——飞鹤候回调炒波幅
艾琳
2020-08-21 04:50 HKT
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中国飞鹤（6186）主要从事生产及销售乳制品，以及销售营养补充剂。截至今年6月底止半年，飞鹤收益按年增长47.8%，至87.07亿元人民币；纯利上升57.2%，至27.53亿元人民币；每股盈利0.3元人民币（约0.337港元）。
飞鹤上半年收入及纯利大幅增长，主要由于超高端星飞帆及超高端臻稚有机产品系列收益增长，导致高端婴幼儿配方奶粉产品系列收益上升。除此之外，其品牌强劲导致普通婴幼儿配方奶粉产品系列收益增长，亦是成因之一。不过，美国门店在疫情影响下关闭，导致营养补充品收益下降。
半年收入纯利劲增
从其收入分布可见，飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品、普通婴幼儿配方奶粉产品、其他乳制品及营养补充品收入，分占集团总收益77.8%、17.7%、2.4%及2.1%。虽然内地出生率持续下跌，市场忧虑婴幼儿配方奶粉市场零售销售价值增长将放缓，不过内地实施全面二孩政策，相信对整体影响不大。集团明年将有新高端产品面世，可进一步提升盈利增长能力。
除此之外，内地受高端细分市场增长，消费者愈来愈注重产品品质及安全，以及理解婴幼儿配方奶粉营养，相信行业政策以及消费者对中国婴幼儿配方奶粉产品质量的信心及偏好正持续增加。不过投资者应注意，飞鹤于2019年11月上市后，已先后遭到GMT Research及Blue Orca狙击，对其财务相当怀疑，因此投资者炒作时，亦要格开小心。
现时飞鹤市值高达1420.4亿元，较老牌乳业股蒙牛（2319）市值约1351.3亿元，还要高出百分之五，实在很有另一只辉山乳业的影子。飞鹤昨日收报15.9元，现价相对今年预测市盈率23.6倍，估值不低，投资者可候其回调至14.6元，纯炒波幅可上望18.8元，上下区间回报接近三成。
笔者为证监会持牌人，客户并无持有上述股份。
艾琳
飞鹤上半年收入及纯利大幅增长，主要由于超高端星飞帆及超高端臻稚有机产品系列收益增长，导致高端婴幼儿配方奶粉产品系列收益上升。除此之外，其品牌强劲导致普通婴幼儿配方奶粉产品系列收益增长，亦是成因之一。不过，美国门店在疫情影响下关闭，导致营养补充品收益下降。
半年收入纯利劲增
从其收入分布可见，飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品、普通婴幼儿配方奶粉产品、其他乳制品及营养补充品收入，分占集团总收益77.8%、17.7%、2.4%及2.1%。虽然内地出生率持续下跌，市场忧虑婴幼儿配方奶粉市场零售销售价值增长将放缓，不过内地实施全面二孩政策，相信对整体影响不大。集团明年将有新高端产品面世，可进一步提升盈利增长能力。
除此之外，内地受高端细分市场增长，消费者愈来愈注重产品品质及安全，以及理解婴幼儿配方奶粉营养，相信行业政策以及消费者对中国婴幼儿配方奶粉产品质量的信心及偏好正持续增加。不过投资者应注意，飞鹤于2019年11月上市后，已先后遭到GMT Research及Blue Orca狙击，对其财务相当怀疑，因此投资者炒作时，亦要格开小心。
现时飞鹤市值高达1420.4亿元，较老牌乳业股蒙牛（2319）市值约1351.3亿元，还要高出百分之五，实在很有另一只辉山乳业的影子。飞鹤昨日收报15.9元，现价相对今年预测市盈率23.6倍，估值不低，投资者可候其回调至14.6元，纯炒波幅可上望18.8元，上下区间回报接近三成。
笔者为证监会持牌人，客户并无持有上述股份。
艾琳
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