「头」「几」主义——美团为何大热倒灶？

「头」「几」主义

黄德几

2020-08-19 04:17 HKT

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产经专栏

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　　恒生指数公司上周五宣布季检结果，一如笔者预测，小米集团（1810）及阿里巴巴（9988）顺利「染蓝」，惟美团点评（3690）则大热倒灶，未能成为蓝筹股，药明生物（2269）则「冷手执个热煎堆」。
　　恒指季度检讨结果出台后，收到不少记者朋友来电，被问及我所估计三只「心水」，其中两只顺利获纳入为恒指成份股，惟美团却斯人独憔悴未能「染蓝」，只获得「安慰奖」被纳入国企指数。
盈利基础有待观察
　　事后孔明解释当然十分简单，就是恒指公司拣选恒指成份股，向来都有四大准则，分别是成交金额、市值、行业代表性和财政状况。从客观角度判断，美团点评在财政状况一环，很自然被扣去不少分数，因为美团作为一间创新互联网服务企业，虽然市值庞大交投活跃，但从基本面和业绩角度来看，虽然过去连续数年，营业额均取得倍数增长。惟以全年业绩计，去年成功转亏为盈，盈利基础没有那么稳定，第二季检讨暂时未被纳入亦可理解。
　　那么为甚么美团股价，在大热倒灶下，周一虽然裂口低开，股价随即止跌回稳，昨日再创上市新高？大家还记得多年前，影帝张家辉电视广告的经典对白吗？「你o依家冇，但系将来会有。」随著美团染指国指，只要盈利保持稳定，「染蓝」只是时间问题。除了染蓝概念，当然还有港股通概念。由于一众被纳入恒生综合指数股份，均具备成为港股通名单资格，惟房地产信托基金、合订证券、创业板上市股份，以及第二上市股份属例外，所以即使阿里巴巴早已纳入恒生大型及中型股指数，到现在仍未被纳入港股通。
阿里仍未纳港股通
　　虽然恒指公司是次季检，宣布根据主板《上市规则》第18章A上市的生物科技公司，即未有盈利基础的生化科技B股，被纳入恒生综合指数选股范畴。但港交所日前宣布，所有未有盈利生科B股，不具备纳入港股通资格。
　　生科B股少了「北水」概念，加上新冠肺炎疫苗概念，股价亦早已全面反映，相信生科B股短期「炒疯」，某程度会有所收敛。是次指数季度检讨，恒指公司还宣布将对恒生指数进行全面改革，六个月内向顾问委员会汇报检讨结果，其中重点就是在此期间，成份股数目或会增加，但因版位篇幅有限，且留待下回分解。
　　笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几