财股魔镜——前景未明下的投资策略
周亨
2020-08-12 04:17 HKT
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上周有两则经济和企业的消息值得我们关注，可让投资者对下半年的潜在宏观经济复苏有所了解。
第一个是美国七月份的非农就业人数新增176万人，失业率亦跌至10.2%，双双优于市场预期。在美国于疫情期间流失了2000万个职位后，七月已是连续第三个月出现净增长，尤其是最受疫情打击的休闲和住宿职位亦新增59.2万个。但由于一些州重启封锁令，私部门工作机会的创造并不平均也仍具不确定性，复苏力度有待评定。
第二个值得关注的数据则是巴菲特的投资旗舰巴郡 （BRK） 第二季度的经营业绩。尽管旗下Precision Castparts遭到减计约100亿美元的资产，但由于证券投资的收益，巴郡在第二季利润按年仍增长87%，达到262亿美元。
不包括投资和衍生品损益，巴郡上半年的综合经营溢利仅下降3%至116.4亿美元。GEICO的保险承保实际上同比增长了57%，抵销了铁路和能源、银行和国内零售等其他业务利润的下降。与12年前的全球金融危机相比，巴郡尚未进行任何大笔交易投资，而是在上半年回购了超过68亿美元的自身股份。在出清四家美国航空公司的持股后，巴菲特仅买进20亿美元美国银行的股票。目前，巴郡的投资组合中苹果 （APPL） 占比最大，约占投资组合总值的45%以上，其次是美国银行和可口可乐。
美联储和政府宣布的其他大规模刺激计划使许多资产估值保持在较高水平。相较之下，截至第二季度末，巴郡手头的现金等物总额增加至1466亿美元（约1.143万亿港元）。
看起来，虽然美国的就业数字有好转倾向，但疫情对经济的影响仍然充满变数。现金和流动性仍是关键。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
第一个是美国七月份的非农就业人数新增176万人，失业率亦跌至10.2%，双双优于市场预期。在美国于疫情期间流失了2000万个职位后，七月已是连续第三个月出现净增长，尤其是最受疫情打击的休闲和住宿职位亦新增59.2万个。但由于一些州重启封锁令，私部门工作机会的创造并不平均也仍具不确定性，复苏力度有待评定。
第二个值得关注的数据则是巴菲特的投资旗舰巴郡 （BRK） 第二季度的经营业绩。尽管旗下Precision Castparts遭到减计约100亿美元的资产，但由于证券投资的收益，巴郡在第二季利润按年仍增长87%，达到262亿美元。
不包括投资和衍生品损益，巴郡上半年的综合经营溢利仅下降3%至116.4亿美元。GEICO的保险承保实际上同比增长了57%，抵销了铁路和能源、银行和国内零售等其他业务利润的下降。与12年前的全球金融危机相比，巴郡尚未进行任何大笔交易投资，而是在上半年回购了超过68亿美元的自身股份。在出清四家美国航空公司的持股后，巴菲特仅买进20亿美元美国银行的股票。目前，巴郡的投资组合中苹果 （APPL） 占比最大，约占投资组合总值的45%以上，其次是美国银行和可口可乐。
美联储和政府宣布的其他大规模刺激计划使许多资产估值保持在较高水平。相较之下，截至第二季度末，巴郡手头的现金等物总额增加至1466亿美元（约1.143万亿港元）。
看起来，虽然美国的就业数字有好转倾向，但疫情对经济的影响仍然充满变数。现金和流动性仍是关键。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
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