财股魔镜——Netflix能否持续称霸？
周亨
2020-07-22 04:18 HKT
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美国Covid-19的确诊数在过早解除封锁后迅速增加，造成多个地区再次面临严格的封锁限制。居家娱乐的趋势也因此继续，本周我们再度检视Netflix这个少数在疫情大流行中获益的娱乐公司。Netflix在第二季度吸引了1010万的新订阅户，订阅户新增数连续第二个季度超过1000万。综观上半年，总订阅户数约为1.93亿，其中63%是国际业务。而因为许多体育和连锁剧院仍然处于停业状况，Netflix成为这段期间最大的娱乐服务商之一，收入增长25%达65亿美元，第二季度收益达到7.2亿美元。
尽管有来自亚马逊Prime Video以及Disney+和Apple TV+推出新服务，加上十分成熟的HBO和Comcast的挑战，Netflix仍能展现其竞争力。然而，疫情大流行所激增的订阅数增长趋势是否可持续？到目前为止，Netflix的股价已飙升了64%，跑赢许多同行。预期市盈率超过83倍，远胜同行。然而，管理层试图调低下半年增长预期，指出许多新订户因疫情集中于上半年订阅，下半年的收益或会放缓。最近，Netflix推出了另一项新措施，取消低活跃订阅户的帐户，因此美国的总订户数可能降低。
Netflix没有广告收入，短期也有订阅费用的压力。但它将大量的现金用于维持丰富内容库，同时也制作原创节目来吸引观众。虽然，新电影和影集的制作在疫情期间暂停，但仍有丰富的内容库。在疫情大流行和旅行禁令的状况下，荷里活可能不得不推迟新电影的发行及制作。许多大型连锁电影院，像是计划在7月30日前重新开业的AMC，现在仍面对许多的不确定性，而各类保护性措施（如强制戴口罩及室内限聚人数），都可能永远改变剧院的体验。对于Netflix这类居家串流娱乐媒体，投资者可待其股价回调后，再伺机找较好的买入点，来投资Netflix和其他串流服务商。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
尽管有来自亚马逊Prime Video以及Disney+和Apple TV+推出新服务，加上十分成熟的HBO和Comcast的挑战，Netflix仍能展现其竞争力。然而，疫情大流行所激增的订阅数增长趋势是否可持续？到目前为止，Netflix的股价已飙升了64%，跑赢许多同行。预期市盈率超过83倍，远胜同行。然而，管理层试图调低下半年增长预期，指出许多新订户因疫情集中于上半年订阅，下半年的收益或会放缓。最近，Netflix推出了另一项新措施，取消低活跃订阅户的帐户，因此美国的总订户数可能降低。
Netflix没有广告收入，短期也有订阅费用的压力。但它将大量的现金用于维持丰富内容库，同时也制作原创节目来吸引观众。虽然，新电影和影集的制作在疫情期间暂停，但仍有丰富的内容库。在疫情大流行和旅行禁令的状况下，荷里活可能不得不推迟新电影的发行及制作。许多大型连锁电影院，像是计划在7月30日前重新开业的AMC，现在仍面对许多的不确定性，而各类保护性措施（如强制戴口罩及室内限聚人数），都可能永远改变剧院的体验。对于Netflix这类居家串流娱乐媒体，投资者可待其股价回调后，再伺机找较好的买入点，来投资Netflix和其他串流服务商。
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周亨
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