财金解码——科网宅经济股点兵
财金解码本报记者
2020-07-20 04:17 HKT
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本港新冠肺炎疫情爆发第三波，口罩概念股有得炒。然而中长线来看，食正「宅经济」大势的新经济股毕竟较吸引，惟行业龙头累升不少，待调整后吸纳长揸较稳阵；短期二三线科网股炒卖空间则较大；若自问作风进取，还可吼实受惠疫情的生科股，但概念先行，只宜小注借势短炒。
新冠肺炎疫情蔓延全球，香港疫情再度失控，近日不幸爆发第三波，连续多日每天录得数十宗本地感染个案。根据衞生防护中心及医管局公布数字，上周五（7月17日）本港新增58宗确诊个案，包括50宗本地感染个案及8宗输入个案，疫情似在恶化。
疫情来袭同时，中美冲突加剧，美国总统特朗普上星期二宣布已签署《香港自治法》和行政命令，取消香港的特殊待遇，加上港股早前累升不少，上周借势调整。恒指月初冲高至26782点后掉头回落，上周四更失守25000关，周五收报25089，升118点或0.47%；以全周计，累泻638点，跌幅2.48%。
港视家居零售可短炒
然而，面对疫情再次扩散，口罩、消毒产品及日常用品销售急增，相关网站和零售商直接得益，当中香港电视（1137）旗下HKTV MALL口罩及消毒用品热卖，带动股价过去1个月累涨49%，上周曾见1个月高位6.54元。
招银国际研究部策略师苏沛丰表示，近日疫情反弹主要在香港非内地，所以炒作疫情概念的主要是本港公司，例如港视和开设「日本城」的国际家居零售（1373），相信短期有得炒，原因是口罩、消毒用品和家居用品需求增加，生意提升。
大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰则认为，疫情之下，最具「爆发性」的股份应是能成功研制疫苗的药股，较正面的如有康希诺生物—B（6185），惟这类生科股未有盈利，临床药物未知何时才推出市场，因此投资者要小心；相反，传统药股如中生制药（1177）、石药（1093）及三生制药（1530）持续有创新药获批，盈利得以保持，收益较稳定，故可以受惠资金推动。
由于本港爆发第三波疫情，李伟杰认同港视及有生产口罩的比亚迪（1211）亦值得留意，料短期获资金追捧，但近日获资金追捧的科网股，受惠「宅经济」发展，仍是中长线看高一线的板块。
换言之，新经济股始终较吸引，苏沛丰指，新冠疫情持续不明朗，一旦内地疫情下半年再爆发另一波，并需要封关，科网股将续受追捧，行业龙头最值得看好，因为盈利增长能见度高。
不过，苏沛丰预料，科网龙头短期（约1个月）再升水位有限，故宁吼实二三线较细只的科网股，相信还有炒作空间，例如同程艺龙（780），虽规模不及一线科网巨企，但属线上旅游服务行业龙头，可受惠内地各省市重开，内地旅游复苏。中国文旅部上周宣布，恢复旅行社经营跨省团客旅游，同时将各旅游风景区客流量限制从30%提升至50%，但仍然禁止旅行社经营出国旅游业务。
疫情翻发长短攻略
若是中长线部署，苏沛丰首选阿里巴巴（9988）及腾讯（700），因为盈利基础较佳，股价累升幅度亦不及美团（3690），而且估值相对合理，如前者回落至225至233元可中长线买入，后者调整至480至490元区间不妨吸纳。他补充，已有货在手的投资者不用急于沽货，因短线可能再挟高，无货则宜等「回一回」才买。二三线科网股中，李伟杰建议留意神州控股（861），因该公司主要从事大数据营运，业务领域包括智慧城市，相信长远可受惠更多企业投放于相关范畴，且日前发了盈喜。此外，他指，短线还可留意网龙（777）及心动公司（2400），因学校提早放暑假，网上教育和手游需求势增。
美团偏贵忌追入
大型科网股方面，李伟杰认为，美团目前已不是散户买，因估值偏贵，主要是由主动基金及ETF带动，不建议再追入。他指出，阿里走势较落后，而且恒指季检后有机会获加入，故较可取，小米（1810）也有机会「染蓝」，调整至16元不妨吸纳。但有分析担心，中印关系趋紧张，或影响小米在印度销售情况，而且近日重返招股价17元后无以为继，并跟随整个科网板块回吐，所以不用急于捞货。
中金于7月初发表研究报告指，印度市场对小米相当重要，去年小米成印度最大智能手机及电视品牌，前者出货量达4400万部，占其全球整体出货量三分之一，相信疫情过后小米于印度之需求及供应将会快速回复，维持其「跑赢行业」评级，目标价15元。可是，中印紧张关系会否令小米在当地销售遇到阻力及限制，投资者不得不防。
理论上，医药板块特别是生科股最能受惠疫情复燃，但苏沛丰指出，生科股多未见盈利，并难以估计研发的新药何时推出市场，风险甚高，只适合炒作；论稳健，两大医药蓝筹中生制药和石药较可取，如当石药回落至15.5元可买入。
基金界对医药护理行业亦多持乐观看法，施罗德投资管理投资评论员Emma Stevenson表示，今年以来，新冠疫情危机对大多数行业板块造成冲击，截至6月30日，仅有30个行业录得正回报，而医疗保健就是其中之一，升幅为1.3%，同期MSCI世界指数则下跌5.8%。Stevenson指出，目前有逾100种潜在疫苗正在研制中，各国正投放大量资源对抗新冠肺炎病毒，不少医疗保健企业将受惠于定单、销售及投资的增加。
中央料出手谷内需 基金爱股恒安可吼
参考内地最新公布的经济数据，区内消费表现比起其他经济指标仍处于落后水平，外界关注中央会否就此出手力谷内需。虽然内地新冠肺炎疫情渐渐缓和，但民众的抗疫意识仍在，相信下半年踏入秋冬时节之际，对日用品的储备需求将可继续利好相关板块的走势，投资者宜在内需消费领域当中找寻潜在机遇，例如恒安国际（1044）。
护理用品需求仍旺
根据中国国家统计局的最新数据，内地社会消费品零售总额3.35万亿人民币，按年下跌1.8%，降幅比5月份收窄1个百分点，但数字不及市场预期的增长0.5%。而内地政府早前发出《关于开展小店经济推进行动的通知》，期望透过小店经济来带动内部的消费力，料以政策撑内需值得期待。同时，随著社会大众的卫生意识日渐提高，对防疫的戒备未有放松下，相信对个人护理用品的需求难在短时间内大幅减退，故投资者亦宜继续留意相关板块的走势，逢低入市。
大行对有关板块的看法良好。富瑞发表研究报告表示，恒安国际第二季度的销售情况较第一季度回暖，集团目前主要的利润增长动力来自纸巾、其他业务中的家具用品和口罩生产，看好有关业务的销售可望续有增长。因此富瑞维持其「买入」投资评级，目标价69.7元。
星展预期，今年内地纸浆价格可能保持在较低水平，因此纸巾产品毛利率有望保持在30%以上的高水平，表明可令恒安整体毛利率有进一步提高空间。该行还称，集团拥有强大资产负债表及稳定派息比率（约68%），相信是国内有能力抵抗经济下行的主要内需股之一。
财金解码 本报记者
新冠肺炎疫情蔓延全球，香港疫情再度失控，近日不幸爆发第三波，连续多日每天录得数十宗本地感染个案。根据衞生防护中心及医管局公布数字，上周五（7月17日）本港新增58宗确诊个案，包括50宗本地感染个案及8宗输入个案，疫情似在恶化。
疫情来袭同时，中美冲突加剧，美国总统特朗普上星期二宣布已签署《香港自治法》和行政命令，取消香港的特殊待遇，加上港股早前累升不少，上周借势调整。恒指月初冲高至26782点后掉头回落，上周四更失守25000关，周五收报25089，升118点或0.47%；以全周计，累泻638点，跌幅2.48%。
港视家居零售可短炒
然而，面对疫情再次扩散，口罩、消毒产品及日常用品销售急增，相关网站和零售商直接得益，当中香港电视（1137）旗下HKTV MALL口罩及消毒用品热卖，带动股价过去1个月累涨49%，上周曾见1个月高位6.54元。
招银国际研究部策略师苏沛丰表示，近日疫情反弹主要在香港非内地，所以炒作疫情概念的主要是本港公司，例如港视和开设「日本城」的国际家居零售（1373），相信短期有得炒，原因是口罩、消毒用品和家居用品需求增加，生意提升。
大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰则认为，疫情之下，最具「爆发性」的股份应是能成功研制疫苗的药股，较正面的如有康希诺生物—B（6185），惟这类生科股未有盈利，临床药物未知何时才推出市场，因此投资者要小心；相反，传统药股如中生制药（1177）、石药（1093）及三生制药（1530）持续有创新药获批，盈利得以保持，收益较稳定，故可以受惠资金推动。
由于本港爆发第三波疫情，李伟杰认同港视及有生产口罩的比亚迪（1211）亦值得留意，料短期获资金追捧，但近日获资金追捧的科网股，受惠「宅经济」发展，仍是中长线看高一线的板块。
换言之，新经济股始终较吸引，苏沛丰指，新冠疫情持续不明朗，一旦内地疫情下半年再爆发另一波，并需要封关，科网股将续受追捧，行业龙头最值得看好，因为盈利增长能见度高。
不过，苏沛丰预料，科网龙头短期（约1个月）再升水位有限，故宁吼实二三线较细只的科网股，相信还有炒作空间，例如同程艺龙（780），虽规模不及一线科网巨企，但属线上旅游服务行业龙头，可受惠内地各省市重开，内地旅游复苏。中国文旅部上周宣布，恢复旅行社经营跨省团客旅游，同时将各旅游风景区客流量限制从30%提升至50%，但仍然禁止旅行社经营出国旅游业务。
疫情翻发长短攻略
若是中长线部署，苏沛丰首选阿里巴巴（9988）及腾讯（700），因为盈利基础较佳，股价累升幅度亦不及美团（3690），而且估值相对合理，如前者回落至225至233元可中长线买入，后者调整至480至490元区间不妨吸纳。他补充，已有货在手的投资者不用急于沽货，因短线可能再挟高，无货则宜等「回一回」才买。二三线科网股中，李伟杰建议留意神州控股（861），因该公司主要从事大数据营运，业务领域包括智慧城市，相信长远可受惠更多企业投放于相关范畴，且日前发了盈喜。此外，他指，短线还可留意网龙（777）及心动公司（2400），因学校提早放暑假，网上教育和手游需求势增。
美团偏贵忌追入
大型科网股方面，李伟杰认为，美团目前已不是散户买，因估值偏贵，主要是由主动基金及ETF带动，不建议再追入。他指出，阿里走势较落后，而且恒指季检后有机会获加入，故较可取，小米（1810）也有机会「染蓝」，调整至16元不妨吸纳。但有分析担心，中印关系趋紧张，或影响小米在印度销售情况，而且近日重返招股价17元后无以为继，并跟随整个科网板块回吐，所以不用急于捞货。
中金于7月初发表研究报告指，印度市场对小米相当重要，去年小米成印度最大智能手机及电视品牌，前者出货量达4400万部，占其全球整体出货量三分之一，相信疫情过后小米于印度之需求及供应将会快速回复，维持其「跑赢行业」评级，目标价15元。可是，中印紧张关系会否令小米在当地销售遇到阻力及限制，投资者不得不防。
理论上，医药板块特别是生科股最能受惠疫情复燃，但苏沛丰指出，生科股多未见盈利，并难以估计研发的新药何时推出市场，风险甚高，只适合炒作；论稳健，两大医药蓝筹中生制药和石药较可取，如当石药回落至15.5元可买入。
基金界对医药护理行业亦多持乐观看法，施罗德投资管理投资评论员Emma Stevenson表示，今年以来，新冠疫情危机对大多数行业板块造成冲击，截至6月30日，仅有30个行业录得正回报，而医疗保健就是其中之一，升幅为1.3%，同期MSCI世界指数则下跌5.8%。Stevenson指出，目前有逾100种潜在疫苗正在研制中，各国正投放大量资源对抗新冠肺炎病毒，不少医疗保健企业将受惠于定单、销售及投资的增加。
中央料出手谷内需 基金爱股恒安可吼
参考内地最新公布的经济数据，区内消费表现比起其他经济指标仍处于落后水平，外界关注中央会否就此出手力谷内需。虽然内地新冠肺炎疫情渐渐缓和，但民众的抗疫意识仍在，相信下半年踏入秋冬时节之际，对日用品的储备需求将可继续利好相关板块的走势，投资者宜在内需消费领域当中找寻潜在机遇，例如恒安国际（1044）。
护理用品需求仍旺
根据中国国家统计局的最新数据，内地社会消费品零售总额3.35万亿人民币，按年下跌1.8%，降幅比5月份收窄1个百分点，但数字不及市场预期的增长0.5%。而内地政府早前发出《关于开展小店经济推进行动的通知》，期望透过小店经济来带动内部的消费力，料以政策撑内需值得期待。同时，随著社会大众的卫生意识日渐提高，对防疫的戒备未有放松下，相信对个人护理用品的需求难在短时间内大幅减退，故投资者亦宜继续留意相关板块的走势，逢低入市。
大行对有关板块的看法良好。富瑞发表研究报告表示，恒安国际第二季度的销售情况较第一季度回暖，集团目前主要的利润增长动力来自纸巾、其他业务中的家具用品和口罩生产，看好有关业务的销售可望续有增长。因此富瑞维持其「买入」投资评级，目标价69.7元。
星展预期，今年内地纸浆价格可能保持在较低水平，因此纸巾产品毛利率有望保持在30%以上的高水平，表明可令恒安整体毛利率有进一步提高空间。该行还称，集团拥有强大资产负债表及稳定派息比率（约68%），相信是国内有能力抵抗经济下行的主要内需股之一。
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