汇市焦点——欧罗未破1.10 维持上落市
郑广复
2020-05-11 04:52 HKT
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上周美国劳工部公布，最新失业率由3月份的4.4%急升至4月份的14.7%，非农业职位大幅减少2,050万，较3月份修订后的87万减幅更大，单是政府部门已大幅裁掉98万公务员，私人企业职位则减少了1,952万，综合而言，美国就业市场急速转差，但这亦是意料中事。
不过，从ADP公布的3及4月份数据可以发现，3月份以小型企业裁员人数最多，但4月份则以大型企业大量裁员数目最多，达到896.3万个职位，小型及中型企业则分别裁掉600.5万及526.9万个职位。以行业分布自然以服务业裁员人数最多，达到1600.7万，制造业则减少422.9万。
美五月失业率料破23%
就业市场谷底显然仍出现，5月份第一周首次申领失业救济人数仍然达到316.9万，以及持续申领失业救济人数亦达到2,264.7万，较对上一周增加465.5万，以4月份劳动市场人口降至156,481,000推算，目前失业率已升至17.4%，若未来三周的持续申领失业救济人数，维持过去四周平均每周增加约380万的速度上升，即持续申领失业救济人数将会增加1,140万，达到3404.7万，再假设首次申领失业救济人数为300万，这里计算的失业人数已超过3,700万，再假设劳动力人口维持在1亿5千多万（实际上必定减少），5月份失业率已达到23.6%。
虽然美国就业市场急速恶化，但美股却照升如仪，杜指大升逾455点，升幅接近2%，标普及纳指亦分别上升逾48点及逾141点，尤其阿特兰大联邦储备银行预测，美国第二季GDP将会大幅收缩34.9%，但这些似乎都没有令投资者却步，显然，投资者相信美国经济在首两季收缩后，预期下半年将会逐步复苏。
镑汇势借延迟脱欧炒高
不过，金融市场在下半年将要面对三大变数。分别是美、中贸易谈判及美国总统大选，还有英国年底脱欧。为免影响大选，我估计特朗普极其量只会为第二阶段谈判开个头，影响有限；总统大选方面，我不相信选民会因为美国新冠肺炎疫情最严峻，作为是否支持特朗普连任的主要考虑因素，若然以疫情作为四年的成绩的主要考量，所有上届上任的欧洲国家领导人都要落台。至于英国年底脱欧，不讲也估到需要延迟，或许是6个月，市场很大可能借此将英镑炒上。
加元可突破1.3855阻力
自4月以来，英镑兑美元主要维持在1.22以上横行，即使以小双顶形态判断，英镑兑美元虽受制于1.2650双顶阻力，但亦未有失守颈线1.2247，暂时维持在上述区间波动。即使欧洲大陆疫情严重程度仅次于美国，但欧罗兑美元在1.07水平明显有强力支持，随著欧、美逐步开关复工，估计欧罗兑美元将有一浪强劲升浪，但在汇价重新守稳1.10之前仍难望形成趋势市。另一值得关注的货币是加元，早前虽曾出负油价事件，但要知道，能源收益仅占加拿大GDP约10%，且亦未扰乱整个油市表现。技术上，美元兑加元上周四出现穿头破脚大阴烛收低于20日SMA（1.4039），日线图亦呈平底下降三角形态，后市绝对有机会跌破1.3855底部支持，下试1.3350的前横行区顶部。
资深外汇评论员
郑广复
不过，从ADP公布的3及4月份数据可以发现，3月份以小型企业裁员人数最多，但4月份则以大型企业大量裁员数目最多，达到896.3万个职位，小型及中型企业则分别裁掉600.5万及526.9万个职位。以行业分布自然以服务业裁员人数最多，达到1600.7万，制造业则减少422.9万。
美五月失业率料破23%
就业市场谷底显然仍出现，5月份第一周首次申领失业救济人数仍然达到316.9万，以及持续申领失业救济人数亦达到2,264.7万，较对上一周增加465.5万，以4月份劳动市场人口降至156,481,000推算，目前失业率已升至17.4%，若未来三周的持续申领失业救济人数，维持过去四周平均每周增加约380万的速度上升，即持续申领失业救济人数将会增加1,140万，达到3404.7万，再假设首次申领失业救济人数为300万，这里计算的失业人数已超过3,700万，再假设劳动力人口维持在1亿5千多万（实际上必定减少），5月份失业率已达到23.6%。
虽然美国就业市场急速恶化，但美股却照升如仪，杜指大升逾455点，升幅接近2%，标普及纳指亦分别上升逾48点及逾141点，尤其阿特兰大联邦储备银行预测，美国第二季GDP将会大幅收缩34.9%，但这些似乎都没有令投资者却步，显然，投资者相信美国经济在首两季收缩后，预期下半年将会逐步复苏。
镑汇势借延迟脱欧炒高
不过，金融市场在下半年将要面对三大变数。分别是美、中贸易谈判及美国总统大选，还有英国年底脱欧。为免影响大选，我估计特朗普极其量只会为第二阶段谈判开个头，影响有限；总统大选方面，我不相信选民会因为美国新冠肺炎疫情最严峻，作为是否支持特朗普连任的主要考虑因素，若然以疫情作为四年的成绩的主要考量，所有上届上任的欧洲国家领导人都要落台。至于英国年底脱欧，不讲也估到需要延迟，或许是6个月，市场很大可能借此将英镑炒上。
加元可突破1.3855阻力
自4月以来，英镑兑美元主要维持在1.22以上横行，即使以小双顶形态判断，英镑兑美元虽受制于1.2650双顶阻力，但亦未有失守颈线1.2247，暂时维持在上述区间波动。即使欧洲大陆疫情严重程度仅次于美国，但欧罗兑美元在1.07水平明显有强力支持，随著欧、美逐步开关复工，估计欧罗兑美元将有一浪强劲升浪，但在汇价重新守稳1.10之前仍难望形成趋势市。另一值得关注的货币是加元，早前虽曾出负油价事件，但要知道，能源收益仅占加拿大GDP约10%，且亦未扰乱整个油市表现。技术上，美元兑加元上周四出现穿头破脚大阴烛收低于20日SMA（1.4039），日线图亦呈平底下降三角形态，后市绝对有机会跌破1.3855底部支持，下试1.3350的前横行区顶部。
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