金融High Tea——好股猛跌买到手软

金融High Tea

陆羽仁

2020-03-17 04:16 HKT

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产经专栏

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　　美国为了应对疫情对经济打击，联储局落重药救市，再度紧急大幅减息1厘，同时重启7000亿美元量宽，然而市场见好消息出货，关注点重回疫情蔓延，大力救市事倍功半。美股杜指期货在亚洲区开市已急挫逾千点，港股开市无力，下午愈跌愈急，一度跌穿23000点，创一年新低的股份比比皆是，颇有满目疮痍的悲凉。
股市止泻首要控疫
　　欧美疫情大爆发，联储局赶在华尔街重开前，推出重量级救市方案，包括紧急大幅减息1厘，同时重启7000亿美元量宽措施，减息加量宽同步进行，照计总统特朗普都好难再有甚么批评。不过，现时问题出自西方国家在抗疫对策，总是落在病毒扩散后一步。
　　虽然有中国应对做法可以参考，但各国总是抱着「睇定啲」心态去应付，英国政治领袖甚至提出「群体免疫」想法，即是任由疫情传播，直至大部份人口产生免疫力，这个想法听落相当可怕，因为以新冠肺炎逾1%的死亡率，相信在未达成群体免疫前，医疗体系已被逼爆，政府都已经垮台。
　　虽然其后各国政府陆续改变态度，采取加强防控策略，但相关言论令公众和市场对成功控制疫情信心不足。以各国控疫手软情况发展下去，各国企业停摆时间可能比中国更长，而且至今还未看到隧道尽头，所以股市未能止泻。
　　在新冠肺炎大流行以来，美国政府一直表现出来是救市快过救人，这固然是因总统长期以来都表达对股市关注，同时也有官僚体系机制反应问题。美国过去爆发过不少金融危机，由1998年长期资本爆煲到2008年金融海啸，早有应对机制，平时也有不同方案放在柜桶，故此出台容易得多。
　　相反，应对集体疫症是相对新鲜事物，若不是疫情先在中国扩散，定出一个标准，美国可能真的会采取群体免疫做法，反正没有比较，大家只会觉得这是特别凶猛的病毒杀人，未必觉得政府应对缓慢。只是中国做了先例，其他国家要跟，在体制上没有中国的执行能力，就形成强烈对比，也令股市反应特别强烈。
　　对于控制金融市场，外界对美国信心还是比较大，宏利投资在解读今次重药救市时认为，联储局明显想避免2008年翻版出现，设法令目前经济保持像2001年般的衰退，好让经济迅速反弹。美国国库债券市场在过去一周出现大规模资金问题，对债市造成压力。虽然现在利率已调到极低，但宏利认为央行还有其他政策工具弹药，预期当局在未来数周将推出更多措施，当中可能包括推出商业票据担保，支持企业信贷市场；仿效日本央行，实行控制孳息曲线；有可能寻求国会批准，允许当局购买信贷及股票等。
港面临肺炎第二击
　　换言之，现时市场最脆弱和最惹忧虑的，还是政府对疫情防控能力。要留意的是，本地疫情在中国大致稳定后，社会情绪曾稍为缓和，但随著欧美卫生情况惹关注，大批港人子女可能由欧美回流，香港要面对第二波控疫挑战。如果外围以至本土疫情急速恶化，股市仍然会风高浪急。
　　受外围告急压力，加上内地首两个月数据表现远逊预期，内地股市午后跌幅扩大。上证指数跌穿2800点，收报2789点，跌3.4%；深证指数收报10253点，降5.3%。恒指午市曾跌1045点，收市挫969点或4%，收报23063点；国指收报9227点，跌422点或4.4%，成交金额1588亿元。
　　早前持续强势及硬净的物管股终难敌大市走势，显著急插。佳兆业美好（2168）泻12%，收报23.05元；奥园健康（3662）、碧桂园服务（6098）、雅生活（3319）及中海物业（2669）齐泻9至10%，多只医疗股大跌超过一成。从强股跌得多，反映基金大户为防赎回，连优质股都要沽货套现，好股跌价，变成贱物斗穷人，小户一时间买都买到手软。
陆羽仁