金融High Tea——利率降 买高息股点秤优劣（一）
陆羽仁
2020-03-05 04:17 HKT
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美国突然宣布减息0.5厘，结果美股杜指不升反跌，大插785点收市。点解美国放水无效呢？有中环茶友扮国会反对派解释，就系未救人、先救市，咁都得？
突然减息反吓窒市场
茶友咁讲有点讽刺，但又不无道理。美股这次抛风四起，源于新冠肺炎疫情扩散，市场惊全球经济被拖慢，最怕仲系病毒杀入美国。美国医疗体系倚赖医保，有病无钱无得医，撞正呢个情况随时大爆发。投资者现在最担心系疫情，美国联邦储备局突然减息，市场收到讯息不是官员快手应对，而系谂疫情是否远比外界估计严重，所以官员快手快脚推低利率？一惊之下大家急急套现，于是指数极速转升为跌，杜指由高位下插1160点。
减息引起恐慌，乃系时间性问题，疫情未稳定，经济不是公众最关心议题，官员赶先出手，结果得到反效果。如果疫情受控，减息才会有效。中国在疫情高峰期全副精神放在卫生防控，股市反而无咁波动，除了中央对市场影响力比较大外，货币政策上都带来分别。
美股减息声中下跌的另一个技术原因，系周一杜指大升1293点时，利率期货市场反映，联储局三月减息机会近100%，市场在预算减息时大升，到真系减息时，杜指回吐785点亦好正常。现在市场预期疫情会恶化，联储局要再减息。
美股大挫，港股开市跌246点后靠稳反弹，但银行股普遍受压，靠中港地产股及中移动（941）支持，金矿股亦造好。恒指收报26222点，跌62点或0.2%；国指收报10521点，升36点或0.4%；红筹指数收报4143点，升35点或0.9%，成交金额1110亿元。
高息要能够弥补缺点
内地股市表现比香港好，A股连升三日，上证指数收报3011点，升18点；深证指数则反复靠稳，全日收报11493点，升8点。渣打亚太区金融市场部主管陈铭侨认为，环球央行减息意向浓厚，联储局亦担忧落后于大市，因此大刀阔斧动手减息，估计中国人行都已准备减息，但现时未有诱因大幅减息，三月或透过中期借贷便利（MLF）及公开市场操作，将息口小幅调低至10点子。
美国大手减息0.5厘，不少平时无买开股，红簿仔大把水的茶友问，是否可以买高息股代替存款？当中有甚么好介绍？陆羽仁前两日讲过高息股有护城河，话买盈富基金（2800）胜在分散，买个股好似汇控（005）就要留意前景，要减低赚息输价风险。昨日汇控虽然无跟随美国减港息，但股价仍然受压，收报51.35元，跌2.3%；渣打（2888）报53元，跌3.3%。息差收窄不利银行股，大银行自然受压。
现时收息股比比皆是，只计蓝筹都不乏有近5厘息者。买股收息博赚价，条数看来好易计好着数。然而股票系高度资讯流通同醒目钱活跃的市场，太显浅的执钱方法必然内有乾坤。高息股所以高息，一个很重要原因是股价不振，股价不振派息就变高，所以这些股票十居其九（十）有暗伤，关键只系暗伤发作之时，高息是否足以弥补，好似汇控、中移动（941）、三桶油及四大国有银行都可列入这类。
这些股票各有优劣，有人笑买这些股收息是「棋屎贪食卒」，意思系好易赚息输价，但如果策略系低吸长揸，其实都系揾食方法，想买来收息者，要自行判断公司的基本因素，从中拣些心水下注。
先讲汇控，汇控缺点相信好多人都知，就是架构臃肿，盈利多年增长乏力，今年更盈利倒退，表现不符合市场预期。昨日股价下跌，是减息可能令息差收窄。正因为前景不明朗，汇控在成份股中股息回报率名列前茅，昨日已升至7.75厘，而且董事局明言，会尽力维持两年派息不变，这是其他高息股未必有的承诺。
汇控每次下跌，都会吸引一批死忠粉丝捧场，愈跌愈买，若然银弹够多，最后他们多数能够获利。昨日所见，这类铁粉又再「浦头」。（明日会续谈其他高息股）
陆羽仁
突然减息反吓窒市场
茶友咁讲有点讽刺，但又不无道理。美股这次抛风四起，源于新冠肺炎疫情扩散，市场惊全球经济被拖慢，最怕仲系病毒杀入美国。美国医疗体系倚赖医保，有病无钱无得医，撞正呢个情况随时大爆发。投资者现在最担心系疫情，美国联邦储备局突然减息，市场收到讯息不是官员快手应对，而系谂疫情是否远比外界估计严重，所以官员快手快脚推低利率？一惊之下大家急急套现，于是指数极速转升为跌，杜指由高位下插1160点。
减息引起恐慌，乃系时间性问题，疫情未稳定，经济不是公众最关心议题，官员赶先出手，结果得到反效果。如果疫情受控，减息才会有效。中国在疫情高峰期全副精神放在卫生防控，股市反而无咁波动，除了中央对市场影响力比较大外，货币政策上都带来分别。
美股减息声中下跌的另一个技术原因，系周一杜指大升1293点时，利率期货市场反映，联储局三月减息机会近100%，市场在预算减息时大升，到真系减息时，杜指回吐785点亦好正常。现在市场预期疫情会恶化，联储局要再减息。
美股大挫，港股开市跌246点后靠稳反弹，但银行股普遍受压，靠中港地产股及中移动（941）支持，金矿股亦造好。恒指收报26222点，跌62点或0.2%；国指收报10521点，升36点或0.4%；红筹指数收报4143点，升35点或0.9%，成交金额1110亿元。
高息要能够弥补缺点
内地股市表现比香港好，A股连升三日，上证指数收报3011点，升18点；深证指数则反复靠稳，全日收报11493点，升8点。渣打亚太区金融市场部主管陈铭侨认为，环球央行减息意向浓厚，联储局亦担忧落后于大市，因此大刀阔斧动手减息，估计中国人行都已准备减息，但现时未有诱因大幅减息，三月或透过中期借贷便利（MLF）及公开市场操作，将息口小幅调低至10点子。
美国大手减息0.5厘，不少平时无买开股，红簿仔大把水的茶友问，是否可以买高息股代替存款？当中有甚么好介绍？陆羽仁前两日讲过高息股有护城河，话买盈富基金（2800）胜在分散，买个股好似汇控（005）就要留意前景，要减低赚息输价风险。昨日汇控虽然无跟随美国减港息，但股价仍然受压，收报51.35元，跌2.3%；渣打（2888）报53元，跌3.3%。息差收窄不利银行股，大银行自然受压。
现时收息股比比皆是，只计蓝筹都不乏有近5厘息者。买股收息博赚价，条数看来好易计好着数。然而股票系高度资讯流通同醒目钱活跃的市场，太显浅的执钱方法必然内有乾坤。高息股所以高息，一个很重要原因是股价不振，股价不振派息就变高，所以这些股票十居其九（十）有暗伤，关键只系暗伤发作之时，高息是否足以弥补，好似汇控、中移动（941）、三桶油及四大国有银行都可列入这类。
这些股票各有优劣，有人笑买这些股收息是「棋屎贪食卒」，意思系好易赚息输价，但如果策略系低吸长揸，其实都系揾食方法，想买来收息者，要自行判断公司的基本因素，从中拣些心水下注。
先讲汇控，汇控缺点相信好多人都知，就是架构臃肿，盈利多年增长乏力，今年更盈利倒退，表现不符合市场预期。昨日股价下跌，是减息可能令息差收窄。正因为前景不明朗，汇控在成份股中股息回报率名列前茅，昨日已升至7.75厘，而且董事局明言，会尽力维持两年派息不变，这是其他高息股未必有的承诺。
汇控每次下跌，都会吸引一批死忠粉丝捧场，愈跌愈买，若然银弹够多，最后他们多数能够获利。昨日所见，这类铁粉又再「浦头」。（明日会续谈其他高息股）
陆羽仁
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