拉阔投资——东岳分拆重估可期
曾广标
2020-02-26 04:17 HKT
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新冠肺炎疫情在全球多国蔓延，环球股市出现恐慌性抛售，但由于内地疫情转趋稳定，个别有好消息宣布的中国相关股票，在弱市中有支持。其中氟化工龙头股东岳集团（189），由于在深圳创业板分拆旗下有机硅业务上市有重大进展，已进入定价和招股阶段，可望于三月中旬上市。同时东岳披露去年全年初步盈利数字，股价因而受到支持，近日回升至四元水平，宜留意低吸机会。
东岳早前发盈警，指去年首11个月盈利减少35%，预期全年盈利倒退，此举令股价持续弱势。不过集团最新公布，去年在氟硅化工两大部份盈利，仍共达16亿元人民币，加上内房有2亿多元人民币收益，保守估计全年每股盈利仍有约0.9港元，公司派息政策一向不少于三成，预期派息逾0.27港元，现价预期市盈率低于五倍，股息率超过六厘，预期在三月下旬公布年度业绩。
旗下厂房复工七成
位于山东淄博市的东岳产业园，其自动化生产程度甚高，工人大多住在本地或宿舍，春节长假后基本上全面复工，产能约为正常的七成，在全国中大型企业来说，已是一个颇高数字。东岳客户大多是中大型企业，因此不少也能及早复工。
氟硅化工产品价格方面，经过去年大幅调整后，由于中美达成贸易协议，令进出口逐渐回复正常，年初东岳产品价格回稳，由于疫情令同行产量减少，制冷剂和有机硅产品价格甚至轻微回升，预期当疫情告一段落后，官方的刺激消费政策，将有利东岳产品销情。
根据公司披露，有机硅部份去年盈利约五亿元人民币，就算以低至十倍市盈率在深圳创业板上市，估值也可达50亿元，不仅可吸纳大笔资金，也将大为提高东岳资产市值。新公司简称为「东岳硅材」，在深圳创业板编号为「300821」，预计在三月初可在网上及网下申请认购，最多发行三亿股。在香港上市的东岳，其估值一向较在内地A股同行有大幅折让，当顺利分拆回到A股后，东岳可望「重新估值」，保守估计东岳股价至少可回升至五元。
曾广标
东岳早前发盈警，指去年首11个月盈利减少35%，预期全年盈利倒退，此举令股价持续弱势。不过集团最新公布，去年在氟硅化工两大部份盈利，仍共达16亿元人民币，加上内房有2亿多元人民币收益，保守估计全年每股盈利仍有约0.9港元，公司派息政策一向不少于三成，预期派息逾0.27港元，现价预期市盈率低于五倍，股息率超过六厘，预期在三月下旬公布年度业绩。
旗下厂房复工七成
位于山东淄博市的东岳产业园，其自动化生产程度甚高，工人大多住在本地或宿舍，春节长假后基本上全面复工，产能约为正常的七成，在全国中大型企业来说，已是一个颇高数字。东岳客户大多是中大型企业，因此不少也能及早复工。
氟硅化工产品价格方面，经过去年大幅调整后，由于中美达成贸易协议，令进出口逐渐回复正常，年初东岳产品价格回稳，由于疫情令同行产量减少，制冷剂和有机硅产品价格甚至轻微回升，预期当疫情告一段落后，官方的刺激消费政策，将有利东岳产品销情。
根据公司披露，有机硅部份去年盈利约五亿元人民币，就算以低至十倍市盈率在深圳创业板上市，估值也可达50亿元，不仅可吸纳大笔资金，也将大为提高东岳资产市值。新公司简称为「东岳硅材」，在深圳创业板编号为「300821」，预计在三月初可在网上及网下申请认购，最多发行三亿股。在香港上市的东岳，其估值一向较在内地A股同行有大幅折让，当顺利分拆回到A股后，东岳可望「重新估值」，保守估计东岳股价至少可回升至五元。
曾广标
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