缸边财话——人行大开水喉抗疫
黄惠德
2020-02-06 04:16 HKT
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为应对武汉肺炎疫情冲击，人民银行为了维护银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，继周一（3日）单日公开市场操作投放1.2万亿元后，周二（4日）央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，显示央行稳定市场预期、提振市场信心决心。
人行通常是在展开公开市场操作当日发布公告，但周一操作则提前一日发布进行公开市场逆回购操作公告，在当前疫情防控特殊时期，此举有利保持节后市场流动性充足供应，有助金融机构做好流动性管理，避免市场恐慌，维护货币市场利率平稳运行，稳定市场预期。
派「定心丸」稳市场信心
2月3日当日公开市场逆回购到期量为1.05万亿元，意味当日将实现净投放1500亿元，从历史上看春节过后，节前投放的现金大量回流银行体系，而且银行体系季节性流动性需求下降，人行一般都会暂停公开市场逆回购操作，并通过逆回购到期自然回笼流动性。
此次人行于节后开市第一日即开展逆回购操作净投放流动性，对冲到期的逆回购资金，并保持在比以往年份更加充足水平，体现人行充足供应流动性决心和操作灵活性，为金融机构支持疫情防控、服务实体经济和保持金融市场稳定送出「定心丸」，有利稳定金融机构预期，提振金融市场信心。
人行官网显示，2月4日开展的5000亿元逆回购操作中，7天期操作3800亿元，中标利率2.4%，14天期操作1200亿元，利率2.55%，两期限利率均持平上次。因2月4日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放4000亿元，而2月3日人行开展的1.2万亿元逆回购操作，下调7天期及14天期逆回购利率各10个基点，因2月3日有1.05万亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。
从规模上来看，两日1.7万亿元的逆回购投放量，大致相当于降准1个百分点水平，但两者所释放的讯号意义不可同日而语，逆回购分别只有7天和14天期限，更多的会流入股市等金融市场，降准相当于一次性释放的长期资金，更多会流入长期投资的实体经济。
黄惠德
人行通常是在展开公开市场操作当日发布公告，但周一操作则提前一日发布进行公开市场逆回购操作公告，在当前疫情防控特殊时期，此举有利保持节后市场流动性充足供应，有助金融机构做好流动性管理，避免市场恐慌，维护货币市场利率平稳运行，稳定市场预期。
派「定心丸」稳市场信心
2月3日当日公开市场逆回购到期量为1.05万亿元，意味当日将实现净投放1500亿元，从历史上看春节过后，节前投放的现金大量回流银行体系，而且银行体系季节性流动性需求下降，人行一般都会暂停公开市场逆回购操作，并通过逆回购到期自然回笼流动性。
此次人行于节后开市第一日即开展逆回购操作净投放流动性，对冲到期的逆回购资金，并保持在比以往年份更加充足水平，体现人行充足供应流动性决心和操作灵活性，为金融机构支持疫情防控、服务实体经济和保持金融市场稳定送出「定心丸」，有利稳定金融机构预期，提振金融市场信心。
人行官网显示，2月4日开展的5000亿元逆回购操作中，7天期操作3800亿元，中标利率2.4%，14天期操作1200亿元，利率2.55%，两期限利率均持平上次。因2月4日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放4000亿元，而2月3日人行开展的1.2万亿元逆回购操作，下调7天期及14天期逆回购利率各10个基点，因2月3日有1.05万亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。
从规模上来看，两日1.7万亿元的逆回购投放量，大致相当于降准1个百分点水平，但两者所释放的讯号意义不可同日而语，逆回购分别只有7天和14天期限，更多的会流入股市等金融市场，降准相当于一次性释放的长期资金，更多会流入长期投资的实体经济。
黄惠德
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