汇市攻略——环球追逐风险资产不变

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陈健豪

2020-01-23 04:17 HKT

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产经专栏

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自进入2020年后首个交易周，美国及伊朗的中东地缘政治风险，一度令市场相当紧张，有媒体访问时问及两种传统避免工具黄金及日圆值博率较高。首先我认为上半年随著中国及美国贸易谈判达成首阶段协议后，双方或会短暂休战并出现一段蜜月期，整体交易气氛以risk on 为主，当然执笔时2019年新型冠状病毒在中国蔓延，市场担心疫情有机会大规模爆发，市场避险情绪又忽然上升。
由此可见，可以预期未来一段时间大方向仍以追逐风险为主题，不过市场就会零星出现避险借口，无论是地缘政治、疫情爆发甚至更多不同的借口，但相信难以改变市场的大方向。而两种避险工具中，从美国伊朗冲突中可见，市场比较放心视黄金为避险资产，这从金价当时反应、升幅远比日圆为多可以反映，例如金价急升近100美元而美元兑日圆只轻微下跌不够200点子，这跟以往避险情绪高涨时，美元兑日圆急跌，动辄三、四百点子不可同日而语。
近日影响日圆的因素，正如我早前所指，由于美国联储局的货币政策在未来一段长时间将维持不变，因此关键将落在一众主要央行的货币政策身上。其中日本央行虽然面对国内经济受销售税由8%上调至10%影响，不过最终决定未有进一步减息，市场期望日本政府将利用财政政策以刺激经济。日本央行虽然维持货币政策继续宽松的看法，不过同时令市场稍有惊喜的是将国内生产总值GDP稍为向上调整，加上中美贸易协议签订，预期都提升投资气氛都有帮助。这个因素并不一定利好日圆，反而是纾缓了市场对环球经济衰退的担心，似乎进一步确认我对上半年炒risk on的大方向。而加拿大央行亦即将进行议息会，加拿大经济本身已较其实已发展国家为好，加上12月份加拿大央行议息会时已明显发放鹰派讯息，现在环球关系大幅改善，预期央行将维持12月份的言论，一旦加拿大央行同样向外界发放正面讯息，例如向上调整经济增长预测，或令市场重新全面追逐风险资产。技术上，美元兑加元自1月9日起就只在1.3030至1.3100、70点子的交易区间内窄幅波动，一旦跌穿1.3030，下方支持将分别在1.2950及1.2780。
艾德证券期货总经理
陈健豪