实力股起底——猫眼具增长潜力中长线望19元
利贞
2020-01-14 04:17 HKT
字体大小
在行业内拥有领导地位的猫眼娱乐（1896），去年下半年房表现不俗，考虑到即将来临的春节旺季电影阵容强劲，有助推高集团上半年销售及盈利。集团2020年预测市盈率约为14倍，较其他媒体同业平均低32%，相信市场低估了其在内容服务方面的长期增长潜力。建议可于14.6元买入，中长线目标价19元。猫眼娱乐昨天收报15.26元，升0.56元，升幅3.8%。
多部顶级电影已确定会在2020年农历年上映，相信可延续国庆档期的强劲表现，相信猫眼娱乐的售票业务将直接受惠农历年票房表现，加上集团在《紧急救援》及其余一至两套电影中有发行或投资优势，相信可惠及其内容服务业务。
与腾讯合作「腾猫联盟」
猫眼娱乐在B2C电影售票及B2B电影投资发行方面均具领导地位，预期集团售票业务市占率今年维持在60%的水平，而其戏票补贴料于今、明两年分别下降38%及8%。电影投资及发行方面，集团在市场内排名分别为第四及第五名，两方面的票房分别为65.1亿元（人民币，下同）及54.1亿元。
集团发展积极，更主动寻求机会与腾讯（700），早前双方合作成立「腾猫联盟」，推出中国顶级全链路文娱消费平台；又与字节跳动及美团（3690）等合作。相信有关合作长远可改善其提供市场推广及为电影制作商提供分销服务的能力，并为其内容服务部门产生长期收益。
猫眼娱乐2019年中期业绩，录得营业额19.85亿元，按年升4.7%；亏转盈赚2.62亿元，上年同期蚀2.3亿元。每股盈利0.24元。上半年经调整EBITDA录近5.12亿元，去年同期经调整EBITDA亏损约6,420万元。经调整纯利3.8亿元，去年同期蚀2,060万元。上半年收益上升，主因娱乐内容服务以及广告服务及其他所得收益增加，部份被在线娱乐票务服务及娱乐电商服务所得收益减少所抵销。
利贞
多部顶级电影已确定会在2020年农历年上映，相信可延续国庆档期的强劲表现，相信猫眼娱乐的售票业务将直接受惠农历年票房表现，加上集团在《紧急救援》及其余一至两套电影中有发行或投资优势，相信可惠及其内容服务业务。
与腾讯合作「腾猫联盟」
猫眼娱乐在B2C电影售票及B2B电影投资发行方面均具领导地位，预期集团售票业务市占率今年维持在60%的水平，而其戏票补贴料于今、明两年分别下降38%及8%。电影投资及发行方面，集团在市场内排名分别为第四及第五名，两方面的票房分别为65.1亿元（人民币，下同）及54.1亿元。
集团发展积极，更主动寻求机会与腾讯（700），早前双方合作成立「腾猫联盟」，推出中国顶级全链路文娱消费平台；又与字节跳动及美团（3690）等合作。相信有关合作长远可改善其提供市场推广及为电影制作商提供分销服务的能力，并为其内容服务部门产生长期收益。
猫眼娱乐2019年中期业绩，录得营业额19.85亿元，按年升4.7%；亏转盈赚2.62亿元，上年同期蚀2.3亿元。每股盈利0.24元。上半年经调整EBITDA录近5.12亿元，去年同期经调整EBITDA亏损约6,420万元。经调整纯利3.8亿元，去年同期蚀2,060万元。上半年收益上升，主因娱乐内容服务以及广告服务及其他所得收益增加，部份被在线娱乐票务服务及娱乐电商服务所得收益减少所抵销。
利贞
最Hit
